投资要点
10 月市场表现 我们按照WIND 提供的概念类板块对比沪深300、全部A 股来分析。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】10 月环保概念板块整体涨幅↑0.33%,弱于同期全部A 股上涨↑2.09%、沪深300 成分上涨↑2.45%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中,尾气治理表现最好↑3.57%,合同能源管理次之↑2.70%,PM2.5↑2.21%,垃圾发电↑1.22%,污水处理表现最弱下跌2.17%。10 月,环保概念6 个子板块中4 个跑赢大盘。50 家板块公司中,22 家上涨,6 家持平(停牌),22 家下跌。
十八届四中全会召开,习近平总书记在全会重要讲话多次强调生态环境保护1、习近平总书记充分肯定了生态环境保护工作进展,同时要求各级党委和政府要清醒认识环境保护形势,充分发挥环境保护优化经济发展的作用,强化环境法治,加快建立有效约束开发行为和促进绿色发展、循环发展、低碳发展的生态文明法律制度,强化生产者环境保护的法律责任;2、环境保护部部长周生贤提出要注意做好包括结合环保法等5 个结合;
环保部10 月5 次发布京津冀区域及东北地区部分城市出现空气重污染 最初没有引起资本市场足够重视,但酝酿发酵后还是形成了全板块的交易性机会。
煤电行业升级改造利好行业 大气环境的治理和改善是一项长期工作,煤电行业仍然是我国大气污染物排放量最多、对大气环境影响最大的行业之一。煤电行业升级改造利好脱硫、脱硝、除尘等细分领域。另外,由于提标改造, 我们看好低估值大白马、业绩高成长/重组脱胎小企业 首先是有盈利空间的领域,如污水提标、垃圾发电、燃煤锅炉改造等领域,这些领域的企业往往都是有先发优势、规模已经较大、可以借助资本市场平台融资拿政府大项目的白马企业,如:碧水源、中电远达、天壕节能、桑德环境等;其次,因为环保政策驱动特征明显,政策推进使细分领域景气度跃升,若企业技术上有优势,就可能在短期业绩大幅释放,如瀚蓝环境、中电环保、津膜科技等;再次,重组脱胎企业——实际控制人变更的相关企业,如秦岭水泥等,由于基本面发生了重大变化,主营业务变更,或存在资产注入预期,未来发展前景向好,也是我们重点关注的。
投资建议我们认为泛环保行业11 月仍然是政策红利释放将过程,维持行业板块 “强于大市”的评级。投资组合个股:碧水源(300070)、瀚蓝环境(600323)、中电环保(300172),以及秦岭水泥(600217)。
风险提示 政策推进、落地不及预期