报告要点  ◆从宏观经济来看：美国第四季GDP  环比年率成长3.5%，好于预期，美联储议息会议决定将于10  月底完全结束第三轮QE，而且声明显示美国就业市场不断增强，劳动力闲置正在"逐步减少"，措辞意外偏向鹰派，美元指数延续强势表现，涨至87一线，打压铜等大宗商品的价格。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国经济下行压力依然较大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中共十八届四中全会闭幕，"法治中国"路线图亦可初见轮廓，并没有出台大规模的刺激政策，政府依然会采取定向宽松的政策来刺激经济，对铜价的提振作用有限。  ◆从铜的供需面来看：TC10月处于高位，2015年进口铜精矿长单谈判博弈大戏正在上演，全球铜精矿供应压力显现。国内精炼铜产量创出新高，下游实体需求不容乐观，现货升水小幅下滑，抑制铜价。  ◆总体来说，预计11月铜价反弹空间有限，仍会延续阶梯型下跌的态势，运行区间在46000--48500。建议趋势投资者以逢高抛空为主，不宜追空。