事件：
        华工科技披露2014  年三季报：公司前三季度实现营业总收入17.67  亿元，同比增40%；营业利润1.43  亿元，同比增28%；归属于上市公司股东的净利润1.48  亿元，同比增59%；EPS  为0.17  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        公司第三季度单季实现营业总收入6.42  亿元，同比增57%；营业利润0.78  亿元，同比降6%；归属于上市公司股东的净利润0.93  亿元，同比增32%；EPS为0.11  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        点评：
        公司前三季度实现营业总收入17.67  亿元，同比增40%。我们分析，收入增长快速增长主要来源于以下几个业务板块：1）受益于国内变频空调销售比例的提高，公司传感器业务营收同比大幅增长；2）受益于国内4G投资加大，公司光电器件系列产品营收同比大幅增长。
        公司前三季度毛利率为24.55%，比去年同期下降1.07  个百分点。其中，公司三季度单季毛利率为23.64%，属于正常的波动范围。纵观公司近2年的毛利率，一直较为稳定。
        受三费率大幅下降，公司盈利能力显著提升，恢复至历史中高水平。前三季度公司三费率比去年同期下降4.29  个百分点至17.47%，营业外收入同比增长159%至0.4  亿元，净利率为8.48%，比去年同期提升0.93  个百分点，环比二季度提升3.26  个百分点，其中三季度单季净利率达14.18%，位于历史较高水平。
        公司资产负债表健康。应收账款、应收票据和存货同比增长19%、25%和-4%，应付账款同比增长2%，预收账款同比下降18%，各指标在正常范围内波动。
        盈利预测与投资建议：我们上调公司盈利预测，预计公司2014~2016  年每股收益分别为0.25  元、0.39  元和0.56  元，净利润增长率分别为318%、58%和42%，当前股价对应14~16  年PE  分别为50  倍、32  倍和22  倍。公司脱胎于校办企业，技术实力雄厚，已布局的三大业务中的激光和传感器业务都已经是行业领先者。成立15  年以来公司先后经历技术校园化和管理社会化的调整期、激光产业布局的试水期，我们判断，目前已经进入到业绩结果期。随着新一代领导班子的上任，加上行之有效的激励措施，公司业绩有望出现趋势向上的拐点。我们维持公司“增持”评级。
        风险提示：大功率激光设备在汽车、钣金行业市场开拓低于预期；小功率激光设备在消费电子行业市场开拓低于预期；激光加工服务市场开拓低于预期