事件:
中国物流与采购联合会(CFLP)于2014 年11 月01 日公布的2014 年10 月制造业采购经理人指数(PMI)为50.8%,比上月回落0.3 个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
评论:
1、10 月中采PMI 指数回落0.3 个百分点至50.8%,低于路透调查的均值51.2%,9-10 月旺季大幅低于历史同期反映旺季不旺,中、小企业指数回落态势表明稳增长效果难在产业链上顺利传导。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)10 月中采PMI 数据较上月回落,历史上9-10月旺季PMI 平均较8 月回升1.0 个百分点,本次录得环比下降0.1,历史上环比下降的只有经济相对较差的08 年和11 年。PMI 同比化后指数(图1)较上期回落,整体反映制造业增长态势旺季不旺。从企业规模看,所有规模类型企业均录得回落,中型企业回落至荣枯线下方,小企业指数也仍于荣枯线下方继续回落,中小企业回落态势表明稳增长效果难在产业链上顺利传导。
2、分项数据难以证实前期出口数据向好,虚假贸易或重新抬头,同时企业库存仍在去化中,供需持续恶化,工业通缩压力未减。生产和新订单指数双降是拖累总指数的主要原因,企业生产指数回落0.5 个百分点至53.1%,新订单指数回落0.6 个百分点至51.6%,新订单与生产指数差值持续扩大,供需关系未见改善;反映制造业外贸情况的新出口订单指数回落0.3 个百分点至荣枯线下方的49.9%,前期出口数据过度向好得不到证实,虚假贸易或重新抬头,而进口指数下滑0.1 个百分点至47.9%,反应内需依然疲弱;从库存情况观察,两项库存指数仍位于荣枯线下方,且原材料库存于旺季回落,反映企业库存仍在去化中,对未来生产扩张并不乐观;主要原材料购进价格指数大幅回落2.3 个百分点至45.1%,和汇丰价格指数反映的情况一致,10 月PPI 负增速或继续扩大。
3、10 月从业人员指数略微回升0.2 个百分点至48.4%,三季度经济下滑或滞后压制就业,就业形势仍不容乐观。从业人员指数略微回升,但我们之前也说过,本期就业指数有所反弹更多可能是因为季节性原因,而周期性失业是目前影响就业的主要权重,三季度经济下滑或滞后压制就业,就业形势仍不容乐观,稳增长压力仍未完全释放。
4、中采PMI 指数回落主要受生产和新订单拖累,9-10 月旺季大幅低于历史同期反映旺季不旺,中、小企业指数回落态势表明稳增长效果难在产业链上顺利传导;分项数据难以证实前期出口数据向好,虚假贸易或重新抬头,同时企业库存仍在去化中,供需持续恶化,工业通缩压力未减;10 月从业人员指数略微回升,但三季度经济下滑或滞后压制就业,就业形势仍不容乐观,稳增长压力并未释放。