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        大秦铁路管理层于11  月3  日在深圳举行了业绩发布后的分析师推介会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        分析
        会议要点包括：
        (1)  运量：管理层预计2014  年大秦线的煤炭吞吐量将超过4.5  亿吨（我们的预测为4.5  亿吨），并仍预计未来几年来自新竞争线路的分流风险有限（因为大秦线里程较短并具有整体成本优势  ）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）管理层预计长期内大秦线的运量将处于4.3  亿吨至4.6  亿吨之间（我们的预测：2016  年起为4.1  亿吨）。
        (2)  运价：管理层认为，以市场为导向的定价方式将会是铁路定价改革的方向，在此基础上可能会有指导价和允许浮动区间。短期内，任何全国性的铁路运价上调将由国家发改委决定，但管理层表示国家铁路货运价格水平仍属偏低，特别是相较于中国其它混合所有/合资铁路。
        (3)  成本：工资上涨已企稳，管理层预计未来一两年劳动力成本年均上涨12%-14%（我们预计2015  年增长13%）。
        (4)  股息：2010  年以来管理层一直保持以50%的股息支付率为目标，但并不排除能将支付率提高到50%-60%的可能性，而这将取决于中国铁总长期内的改革进展/资产收购。另外管理层也不排除以送股方式发放股息的可能性。
        (5)  营改增影响：2014  年二季度至三季度期间，更多有效的增值税可抵扣发票令营改增对利润的影响减弱。然而，由于存在特殊的年底成本项，管理层表示营改增对今年四季度的影响可能再次相对上升。我们预计2014  年四季度净利润同比增长11%（2014  年三季度同比增长26%），我们的预测已经计入了上述因素。
        潜在影响
        仍位于强力买入名单。我们的目标价格和盈利预测没有调整。