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汽车行业研究报告:华融证券-汽车行业周报:长期关注新能源客车,短期着眼福建自贸区概念-141103

行业名称: 汽车行业 股票代码: 分享时间:2014-11-04 15:20:09
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘宏程
研报出处: 华融证券 研报页数: 14 页 推荐评级: 中性
研报大小: 751 KB 分享者: b****l 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  前三季度近半数车企盈利能力下滑
        2014年前三季度,24家上市整车企业中有三家出现亏损,归母净利为负,其中一汽夏利亏损最高,达6.95亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】增速方面,共有8家营业收入同比出现下滑,接近半数(11家)归母净利同比下降。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)相比之下,长安汽车、东风汽车、安凯客车、中通汽车、海伦哲等业绩表现突出。
        主要原材料价格低位徘徊,原油价格继续低位震荡
        上周,汽车行业主要原材料价格低位徘徊,汽车行业仍将继续享受低成本优势。此外,国际布伦特原油价格和轻质原油价格继续低位震荡,有进一步下降的趋势。
        汽车板块表现强于大市,新能源客车有望迎来爆发式增长
        上周,汽车板块表现弱于大市。期间,沪深300上涨4.92%,高于汽车板块0.23个百分点。细分板块中,汽车销售与服务板块显著跑赢大盘,乘用车板块处于领跌位置。
        上周,乘用车板块中受集团整体上市预期影响,一汽集团旗下两家上市公司一汽夏利和一汽轿车涨幅明显。安凯汽车、曙光股份在商用车板块中处于领涨位置。零部件板块中,双环传动、交运股份、日上集团涨幅明显,其中交运股份主要受上海自贸区和交通运输板块利好影响,日上集团则主要受福建自贸区概念预期和定增影响。汽车销售及服务板块中,大东方作为汽车后服务市场优质标的,上周涨幅居于首位。
        投资策略
        中国汽车市场已进入平稳增长区间,未来年销量增速超过10%的概率较小,逐渐进入汽车后市场时代。依靠销量超预期驱动投资机会的时代已经过去,更多的是结构性投资机会,节能环保、电子化、智能化成为未来发展趋势。我们维持汽车行业的"中性"评级。建议长期关注政策利好给新能源汽车带来的结构性投资机会,重点关注与新能源客车相关的优质企业,同时关注汽车电子类企业和有国企改革、并购重组预期的企业。短期着眼于福建自贸区概念带来的投资机会,关注相关汽车标的。
        风险提示
        1、更多城市实施汽车限购;2、行业利好政策不达预期;3、基础设施建设不达预期;4、宏观经济大幅下行。
        

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