压力不减，糖会并无实质性利好  市场简评以及操作建议
        上周末在桂林召开了14/15榨季食糖产销会议，从本次会议上来看并无实质性利好，同时热议的甘蔗定价问题也并没有得出最终的结论。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】因此昨日郑州商品交易所期货价格出现小幅下跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）昨日洲际交易所原糖1501合约也出现小幅的下跌。
        巴西10月出口食糖211万吨，  9月为177万吨，去年同期为208万吨，还是略低于去年同期的水平，今年巴西出口量一直小于去年，但是库存却越来越高，在这种情况下，巴西后期的出口压力会继续加大。而从泰国的情况来看也并不好，同样是库存处在历年的一个高位，而对于印度来说由于今年印度实行了出口补贴，因此出口量大幅增加，而这个出口补贴的政策将会延续至明年9月，因此在明年9月前此情况并不会出现好转。因此来说从整个国际食糖市场来看，库存压力依旧巨大，虽然市场普遍认为新榨季全球食糖供求会出现缺口，但在短期供依旧大于求的情况下，国际糖价将依旧维持疲弱走势。
        国内方面，高企的库存依然是国内糖价的最大压力所在，而目前来看，当前原糖加工产能已经高达950万吨的背景下，加工厂势必要维持一定的产能利用率和市场份额，因此不会大幅减少进口量。再有目前配额外进口盈利窗口又若隐若现，因此进口糖的压力依旧难以减轻。在糖市不乐观的情况下，进口加工企业可以赚取每吨300元的加工费，其实收益情况已经远好于国内食糖生产企业。目前临近新榨季，糖厂的资金压力愈发明显，并且今年糖厂从银行贷款是非常困难，导致糖厂不得不加快销糖的脚步。国内库存高企是压制糖价的最主要因素。目前已经进入14/15榨季，预计12月广西的糖厂才会开榨，推迟开榨有利于消化剩余库存。新榨季的减产虽然已经是板上钉钉的事实，可是在库存以及进口压力都不曾退去的情况下，糖市依旧难以上涨，而目前我们需要密切关注甘蔗收购价，并且糖厂自身对于蔗价的制定也有不同的声音，而蔗价决定了糖厂的生产成本以及农民的种植意愿，因此我们需要密切关注。
        目前来看郑糖库存压力依旧不容小窥，而去库存的过程将会维持较长时间，再加上目前配额外进口盘面微亏，但是实际对于像日照这样议价能力较强的企业已经出现了盈利，后期进口压力依旧较大。去库存化将是一个较为漫长的过程，因此郑糖压力依旧巨大。