每周随笔?加息不等于金价大跌: 近期美国经济表现靓丽,市场对美联储加息的预期渐强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一般认为,加息将进一步打压金价,但历史数据却并未印证这一常识,回顾2004年至2006年间的美联储货币政策与金价、美元指数的走势可以发现,尽管美联储连续17次加息,联邦基金利率累积上升425个基点,但期间黄金从393美元涨至588.9美元,美元指数反而有所下跌。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)即便在首次加息后的30个交易日内,黄金也收涨。我们认为产生利率与金价齐飞现象的因素至少有两个:其一是当时美国通胀走高,其二是大宗商品牛市的带动。影响通胀风险的变数在于美联储如何处理天量超额准备金,一旦这些储备金离开美联储进入市场,则加息未必能抵消流动性泛滥带来的通胀风险,历史重演也未可知。
上周大宗商品价格走势:上周金价下降4.66%,银价下降6.06%,WTI价格下跌0.89%,伦铜价格下跌0.52%,美元指数上升1.38%,焦煤期货价格下跌1.28%,全球钢铁指数上升1.85%,以及美国天然气价格上升7.02%。
本周评论:金价上周大幅下跌,源于美国QE退出确认的利空以及对加息预期的担忧。基本面而言,金价短期下行空间有限,毕竟美国年内难以加息,而全球流动性依旧充裕,当前金价也难以大幅反弹,因为无实质利好刺激金价。但从技术面而言,金价跌破1180美元支撑位,本周是要确认是否有效跌破。A股方面推荐外延式扩张的银泰资源,以及雾霾概念的贵研铂业。
基本金属方面,价格仍可反弹:第一,中国需求下行的利空消化;第二,欧元去QE;第三,中国地产放松。然而A股中的资源品板块难以上涨,坚持自下而上推荐,一方面选择业绩反转或者外延扩张预期强的加工股,另一方面铝价持续上升,优选铝板块:新疆众和,罗普斯金、银邦股份与中国铝业。
小金属关注稀土整合。稀土价格处于底部,但金属价格弹性不大,稳步上升,所以我们偏向于推荐磁材股,如宁波韵升、中科三环、正海磁材。
中长期看好新能源汽车产业与军工产业,关注天齐锂业与西部材料。
组合走势:海通组合10月走势:海通有色组合10月下跌5.29%,申万有色指数下跌0.99%,沪深300上升2.34%。
经济指标简述:上周公布的美国数据均录得不错成绩,美国经济复苏势头得以确认。欧元区经济前景仍不容乐观,低通胀风险继续笼罩整个市场。中国方面,经济下行风险犹存。
本月推荐股票:11月组合新疆众和(20%)、宁波韵升(20%)、银泰资源(15%)、天齐锂业(15%)、贵研铂业(15%)、罗普斯金(15%)。
风险提示:美国经济环比复苏不及预期。