股市强势反弹,转债量价齐涨
十月最后一周股市出现气势如虹的反弹,上证综指突破2400 点,周涨幅5.12%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
总体而言本周权重股表现好于小盘股,周四电力交运板块走强,周五银行板块强势拉升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)转债正股中,本周中海、国电先后涨停,转债分别上涨9.3%、13.4%。
国电正股价格目前已触及赎回触发价。
大盘转债平价推动,估值小幅收缩。与上周大盘转债拉升估值不同,本周大盘转债上涨,主要是受正股推动,平安转债则表现出平价与估值齐涨。中小盘转债中,久立、东方虽然业绩低于预期,但受益于核电概念继续发热,涨幅靠前,分别上涨6.5%,6.1%。
转债新券方面,浙能转债周二上市首日,估值定位5%,截止周五收盘,浙能转债收于112.8 元,估值5.33%。洛阳钼业转债(49 亿元)和歌尔声学(25亿元)转债已经获得证监会批准,我们预计洛阳钼业转债有望在11 月发行。
招商地产公告董事会议案,将发行80 亿元可转债。
转债市场策略:对权益市场保持相对乐观
转债策略方面,总体上我们对于权益市场保持相对乐观。转债配臵方面,大盘转债银行转债受益于日本宽松超预期,平安转债设立核心人员持股计划成为首家做股权激励的金融上市公司,依然长期看好。
中小盘转债中,我们重点推荐关注的是国金、歌华、南山,中海、齐峰;建议关注深机、海运;前期推荐品种隧道、久立行将触发赎回。国金业绩超预期,受益于今年的股债双牛表现,在后期对权益市场较乐观的前提下,是我们推荐弹性品种。歌华转债业绩改善,正股积极布局新媒体,后期预计仍有外延扩展动力,继续看好。另,近期我们调研了南山转债,公司明确促转股意愿,强调集团要求进行市值管理。随着2015 年转债募投项目建设完工,转固,可转债的利息支出也 将计入到财务费用中,而会对公司利润产生大的冲击,促使公司有更强意愿促进转股。我们看好公司明年十月底之前有望实现转股。齐峰转债是转债正股中业绩较好且稳定的公司,公司未来两年新产能逐步投放,下游需求较好,业绩稳定向好,预计14 年收入增长25%以上,净利增长45%以上,长期看好。深机转债当前绝对价位较低,公司15 年业绩明显改善,建议关注长期机会。
转债正股三季报业绩梳理
我们对于非大盘转债的业绩进行梳理。总体而言,在非银行大盘转债中,平安、南山、国金、华天业绩好于预期;国电、石化、通鼎略低于预期;久立、东方、徐工、海运以及中海扣非后低于预期。其他转债业绩相对而言符合预期。(详细数据见正文)
转债发行人主要经营指标跟踪
BDI 本周上涨19.5%,收于1424 点;LME 铝本周上行2.3%,报2011 美元/吨;SHFE 铝本周上行0.97%,报14000 元/吨;环渤海动力煤价格价格略有上涨,收于495 元/吨。