● 核心观点
1.【行业研究】证券行业——维持“看好”评级(王小军20141103)我们预计有望较快开通的沪港通业务将进一步提升A 股市场的活跃度,券商经纪业务收入有望继续增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时受益于二级市场活跃表现的业务还包括自营投资。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)创新业务的快速增长趋势将在未来很长时间里延续。当前证券行业估值水平略低于2008 年以来的平均水平。我们维持证券行业“看好”评级。
2.【季报点评】中国卫星(600118):短期增长放缓不改长线前景(皮建国,刘磊 20141103)
公司2014 年1 至9 月实现营业收入29.88 亿元,较上年同期增长0.07%,归属于上市公司股东的净利润约为2.14 亿元,较上年同期下降1.89%。公司2014年业绩增长不明朗,但我们仍看好公司长期前景。我们预计公司14-16 年EPS分别为0.19 元、0.21 元和0.23 元。考虑到公司在卫星产业的龙头地位和改制注入预期,我们仍维持公司“增持”评级。
3.【季报点评】航天电子(600879):现金流恶化,改制注入待“破冰”(皮建国,刘磊 20141103)
2014 年1 至9 月,公司实现营业收入24.4 亿元,较上年同期增长4.42%,归属于上市公司股东的净利润约为1.14 亿元,较上年同期增长14.17%。公司前三季度收入和利润小幅增加,经营现金流有恶化趋势。鉴于公司收入水平低于预期,我们预测公司2014 年至2016 年EPS 分别为0.25 元(下调7.41%)、0.29 元(下调6.45%)和0.32 元(下调5.71%)。考虑到公司在航天配套领域的稳固地位和改制注入预期,我们仍维持公司“增持”评级。
4.【季报点评】和邦股份(603077):前三季度扣非后净利润同比增长44%,双甘膦贡献主要业绩增量(郭荆璞,麦土荣,黄永光,李皓,常川 20141103)2014 年1-9 月公司实现营业收入14.54 亿元,同比增长34.87%,实现归属于母公司所有者的净利润6.93 亿元,同比增长1548.05%。2014 年业绩大涨来源于一次性投资收益的确认,联碱和双甘膦为公司主要的收入利润来源。
2014-2016 年摊薄的EPS 分别达到0.73 元、0.52 元和0.62 元,对应2014年10 月31 日收盘价(10.06 元/股)的动态PE 分别为14 倍、19 倍和16 倍,维持“买入”评级。
5.【季报点评】海大集团(002311):盈利明显回升,重回增长轨迹(康敬东20141103)
公司发布三季度业绩公告:报告期内,公司实现营业收入 162.71 亿元,同比增长 17.73%,归母净利润 5.4 亿元,同比增 53.22%,EPS 为0.51 元。
新建产能陆续投产。华南水产养殖形势回暖,业绩增长形势较好。我们预计公司14~16 年EPS 为0.48/0.66/0.94 元。对应2014 年10 月31 日收盘价(11.41元)的市盈率分别为24 倍、17 倍、12 倍。维持公司“买入”评级。