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研究报告:国信证券-2014年三季报中长期纯债债基分析:杠杆率下降-141104

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-11-04 14:20:14
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 董德志,赵婧,魏玉敏
研报出处: 国信证券 研报页数: 13 页 推荐评级:
研报大小: 706 KB 分享者: qus****16 我要报错
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【研究报告内容摘要】

债基个数
        截至2014  年三季度,发行在外的中长期纯债基金共162  只。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】三季度新发行中长期纯债13  只,总发行规模约为113  亿,较二季度新发中长期纯债规模增长了65  亿。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        债基规模
        2014  年三季度末中长期纯债债基总资产和净资产分别为1462  亿和972  亿,三季度中长期纯债总资产较二季度减少156  亿,净资产减少32  亿。中长期纯债债基总资产自2013  年四季度后持续滑落。
        杠杆率
        三季度中长期纯债杠杆率为1.50,较一季度减少0.11,这是自13  年下半年开始首次下降。
        申购赎回
        14  年三季度中长期纯债赎回率上升,145  只开放型老中长期纯债中有85  只出现净赎回,39  只出现净申购。从中长期纯债净申购趋势看,14  年三季度结束了14  年初开始的中长期纯债净赎率下降的趋势。
        基金净值增长率
        2014  年三季度债市延续了二季度的牛市,长期限品种收益率下行幅度较短期限品种更大。三季度中长期纯债单季平均净值增长率为3.08%,依然处在历史高位。从中长期纯债净值增长率的历史趋势看,除了13  年四季度净值增长率出现大幅度下滑以外,中长期纯债净值基本上保持了净增长。
        大类资产配臵
        截至2014  年三季度,中长期纯债总资产为1462  亿。其中,债券总资产为1329亿,其余银行存款与其他资产的总资产分别为66  亿和65  亿。相比二季度,三季度中长期纯债债券占比增加了2  个百分点,银行存款减少1.5  个百分点,其他资产减少约0.5  个百分点。
        券种配臵
        14  年三季度中长期纯债企业债(不含短融和中票,下同)占比61%,中票14.1%,可转债1.71%,金融债7%,短融12.2%,国债2.6%。相比二季度,三季度利率债配臵加大。国债占比增加约2%,金融债增加约1%,中票占比增加约1%,企业债占比减少3%,短融占比下降1%。可转债变化不大。
        

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