1.  10月PMI显下行压力，提振宽松预期
        10月PMI数据展示了平稳但上行动力不足的经济运行局面，市场的宽松预期也因此提振。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今日二级市场对PMI数据的反应较为热烈，促使一级市场中标利率低于预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为未来宽松政策会延续，以稳定经济增长，故债市的牛市阶段并未结束，基准利率下行趋势未变。
        2.  月末之后尽显宽松，市场静待利好消息
        市场度过月末流动性趋紧的阶段后，资金面也趋向宽松，助力收益率的回落。目前央行未有进一步措施，消息面淡静。但在经济存下行压力的背景下，市场对未来将实施宽松货币政策普遍持有乐观预期。今日流动性较为充裕，主要回购利率小幅下行。长期来看，资金面极可能保持宽松态势，市场利率或维持低位运行。
        3.  供给缩减，需求较好
        近期，一级市场上供给量略有缩减。需求方面，此次以中小机构为投标主力，外加“丙类户”重新获准入市，市场参与主体的扩大提升了交投活跃程度，形成较好的需求。纵观近期的政策性金融债招标情况，认购倍数均值在2  左右，此次招标的认购倍数仍属较好水平。因市场预期收益率仍有下行可能，故对短期债券的需求更甚。
        4.  经济上行动力不足，债市心态乐观
        今日现券收益率受PMI  数据影响有所下降，也正是二级市场的良好表现为此次招标结果提供了大力支持。在基本面仍维持弱势，资金面保持宽松预期的背景下，市场乐观心态不变，预计后续中标利率也将窄幅下降。