迎来经营拐点，目前或是良好投资时机
        我们认为，目前是介入通策的良好时机。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】口腔增长趋缓的态势已经扭转，公司正迎来经营拐点：杭口新总院即将营业，有望迅速贡献业绩；宁口已开启新一轮高增长；公司口腔业务省内外加速扩张，并积极布局数字口腔业务；此前迟迟未能启动的辅助生殖有望年底取得试运营牌照。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        杭口新总院开始试营业，有望重启高增长
        杭口新总院已经开始试营业，牙椅总数未来几年将从现在的350  张增至600多张，成为国内规模最大的单体口腔医院。随着新总院投入运营，医院有望重启高增长，我们的测算表明，中性情境下，杭口净利润未来5  年的复合增长率为27%。
        业务千帆竞发，对杭口过度依赖的局面有望快速改善
        多年来杭口始终是通策最重要的利润构成，利润占比基本保持在85%以上，市场对公司“过度依赖杭口”的局面有所疑虑。我们认为这一情形有望在未来几年快速改善：口腔业务方面，宁口等医院已经进入快速增长期，且省内外扩张仍在加速进行中，增长空间有望大幅提升；辅助生殖业务方面，两家旗帜中心有望年底开始试营业，我们看好其未来几年持续发力。我们认为上述潜在增长点将对公司业绩形成重要支撑，未来可以比肩杭口，预计公司未来5  年利润复合增速有望达到30%以上。
        估值：上调目标价至60  元，重申“买入”评级
        我们维持14-16  年EPS  预测分别为0.70/0.98/1.30  元，同时我们看好随着杭口新院区投入运营，公司收入增速加快，上调公司十年收入增速预测至20%（原18%），根据瑞银VCAM  现金流贴现模型（WACC8.3%）得到新目标价60  元（原55  元），重申“买入”评级。