今日市场出现近两周以来第一次大幅波动，在2000点附近平台市场整理了6个交易日，成交量也保持在较低水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今日市场展现出单边下跌走势，全日没有明显的震荡，成交量也逐步放大，尾盘出现杀跌局面。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）最终，上证下跌4.55%，击破1900。政策支撑下市场好不容易形成的良心平台在今日失效，短期内完全有可能二次探底。
消息面上，昨日收盘后再次传出降低存贷款利率27个基点的新闻，从动作上表明了央行仍在贯彻金融三十条的精神。但对于资本市场而言，27Bp意味着低于预期，很可能是2008年的最后一次降息没有让市场如常所愿。地产因为降息幅度低于预期而出现整体回落；银行因为降息导致净息差再次略微缩小，更为重要的是，降息靴子由于27Bp的不痛不痒未能彻底着地，银行净息差最差的情形也就还没出现。
我们倾向于认为此次降息甚至未来继续的几次降息更多的目的在于释放银行体系内充裕的流动性，但显然政策担心货币政策会否过于宽松，因此27bp其实恰恰只达到了实际利率为负目的。根据目前微观层面消耗库存行为的加剧，明年上半年出现短暂性通缩的局面不可避免，因此实际利率仍然会回到正数的局面，因此，货币政策放松的空间理论上还有很大。但从理论上说，通缩环境下利率政策可能会陷入“流动性陷阱”，由此我们推测数量型工具可能会更受重视。不管怎么说，虽然短期内市场可能会因为技术面的失利而维持弱势，但不具备大幅杀跌的动能，依然是前期震荡盘整的主态。