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研究报告:光大证券-2014年中期策略:评级调整中的风险与机会-141103

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-11-04 11:28:19
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PPT) 研报作者:
研报出处: 光大证券 研报页数: 37 页 推荐评级:
研报大小: 1,199 KB 分享者: 房****俊 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        每年6~7月是评级机构跟踪报告发布和评级调整的高峰期,2013年以来上调和下调比例均创历史新高,孕育大量风险与机会!鹏元和大公下调多,而中诚信和联合上调多;调整主要集中中低评级,高等级调整极少;民企最受评级机构关注;调整行业分布广泛,上调城投最多,其次综合、商业贸易、化工、交通运输和公用事业,下调主要中上游行业,今年以来机械大量下调。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        财务上,产业主体评级调整最重视成长与偿债,现金流和盈利能力相对次要,而营运状况和资产流动性关注度不高;城投主体最重营收和政府补贴。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        原因方面,产业主体调整机构最看重规模和需求变化,其他因素涉及股权动作、政策变化、业务结构调整、新业态冲击、项目进展等多方面。城投主体则主要与股权资产调整相关,债项下调多涉违规,而上调机会最大的是直辖市和省会城市以及市场化程度相对较高地区的低等级主体。
        

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