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研究报告:浙商期货-浙商早会纪要-141104

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-11-04 11:26:13
研报栏目: 期货研究 研报类型: (DOC) 研报作者:
研报出处: 浙商期货 研报页数: 11 页 推荐评级:
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【研究报告内容摘要】

宏观,股指:
        国际:
        1、美联储费舍尔:预计加息时间早于市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】达拉斯联储主席理查德-费舍尔周一表示,在与会委员会们承认美国劳动力市场已经取得进步之后,他决定跟随联储决策制定者中的大多数赞成当时的决议。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)同时表示,我们可能相比那些等待更长时间的预期要早很多加息,这其实阉割了说明我们可能采取行动的时间框架那个‘相当长时期’的形容词。继美联储10月议息释放强化鹰派立场之后,美联储官员最新言论也继续强化鹰派立场。
        2、美国经济数据好坏参半。尽管10月Markit制造业PMI终值为55.9,预期为56.0,前值为56.2,创7月份以来新低,产出分项指数终值创3月份以来新低,新订单分项指数终值创1月份以来新低,但是10月ISM制造业PMI从9月的56.6上升至59.0,追平8月的水平,当时为2011年3月来最高高于分析师最乐观的预估值57.3,主要得益于新订单子指数创下5年来的第二高纪录。9月建筑支出减少0.4%,至9,509亿美元,预估为增长0.7%。数据表明,美国制造业仍有望继续复苏,结合此前楼市数据可知美楼市正逐步恢复复苏动能,支持美联储10月议息会议的偏鹰派立场,料继续推升美元和美股。
        3、欧元区及德法意制造业PMI均不及预期,凸显经济通缩压力仍较大。欧元区10月制造业PMI终值为50.6,略低于预期的50.7,摆脱了9月创下的14个月低点,其中新订单水平连续第二个月下滑,尽管程度比9个月轻微一些。德国10月制造业PMI终值51.4,略低于预期51.8,创两个月新高;法国10月制造业PMI终值为48.5,高于预期的47.3,创两个月新低;意大利10月制造业PMI终值为49.0,不及预期的50.6,创17个月新低。意大利国家统计局下调了意大利2014年GDP增长预期至-0.5%。欧元区及其核心国家经济疲态依旧,加大经济通缩风险,进一步加大欧央行加码宽松压力。欧洲央行将在本周四举行利率决议。目前,欧央行内部对于未来出台更多刺激的争论仍激烈。欧洲央行管委会成员Luc  Coene日前表示,欧央行将暂时性地维持低利率政策。但欧洲央行管委会成员Ewald  Nowotny则认为,不排除欧央行会在未来实施全方位QE计划的可能性。
        4、英国10月制造业PMI意外攀升部分缓解经济复苏动能减弱担忧。英国10月制造业PMI从51.5涨至53.2,触及7月以来最高水平,高于预估的51.2。新订单自9月的17个月低位反弹,并触及7月以来高位,因国内市场需求抬头,但欧元区需求疲弱令出口订单录得2013年1月迄今最高降速。产出物价涨幅为16个月来最低,投入价格连续第二个月下跌,表明英国经济面临的通胀压力较低。数据总体仍支持英央行维持货币政策不变。
        国内:
        1、中国汇丰制造业PMI持平初值但重要分项继续回落,官方服务业PMI续跌但部分分项好转,凸显经济难有明显好转。中国10月汇丰制造业PMI回升至50.4,初值为50.4,前值50.2,产出和新增订单增速放缓至5个月新低,新增出口订单增速创6月以来新低,输入成本和产出价格均大幅下滑,就业和存货轻微好转。10月官方非制造业PMI小幅降至53.8,创九个月最低,但新订单指数升至51.0,结束了此前连续两个月的下滑态势,且创出今年6月以来新高。新出口订单指数则大幅回落1.8个百分点至49.0。数据显示,虽有微刺激政策持续支持,国内经济仍面临较大下行压力。
        2、李克强总理:推动经济中高速增长,研究推进民生领域改革发展举措。国务院总理李克强表示,保持经济运行处于合理区间的判断,基于经济增长能够实现比较充分的就业和物价基本稳定,在发展中使居民收入增加、生态环境改善,质量和效益不断提高。我们要更加注重用着眼长远的办法解决现实难题,更好发挥市场机制作用汇聚新的动能,更多把劲使在提质增效和民生改善上,推动科学发展、升级发展。发展不仅要保持合理的速度、继续做大,更要提高质量效益、着力做强,说到底就是要推动中国经济保持中高速增长、向中高端水平迈进。根本的还是要靠全面深化改革。
        3、银行坏账核销迎来利好曙光。中国证券报记者3日获悉,有关部门正在起草金融企业贷款减免办法,有望近期出台。这项政策的重点是加强金融企业尤其是银行的坏账减免核销力度,支持中小企业发展,打消银行给中小企业贷款的顾虑。有关专家分析,坏账核销涉及银行基本制度,影响深远。该举措可降低银行税收负担,消解部分潜在风险,给银行业绩带来更大想象空间。
        宏观今日提示及观点:
          18:00      欧元区9月生产者物价指数(月率)        -0.10%      持平21:30      美国9月贸易帐(亿美元)                -401.09    -40023:00      美国9月工厂订单(月率)                  -10.10%    -0.50%23:00      美国11月IBD经济乐观指数            45.2              46--            美国中期选举在华盛顿举行  
        11:30      澳洲联储政策会议,并宣布利率决定  
        15:00      欧洲央行执行委员会委员科尔就“欧元区当前形势”发表演说  17:00      欧洲央行管理委员会委员科斯塔讲话  
        21:00      欧洲理事会主席范龙佩在欧洲议会上发表讲话  00:00      德国央行委员兼欧洲央行监管委员会成员多姆布雷特演说中国央行料小幅正回购
        交易提示:目前区域压力重重,股指建议中期观望。仅供参考。
        国债期货:
        1、中国财政部首次发布中国关键期限国债收益率曲线,由中央国债登记结算有限责任公司编制及提供,与现有银行间固定利率国债收益率曲线取值将一致,只不过与后者已覆盖21个期限不同,财政部公布的曲线首批将只有1、3、5、7、10年几个关键期限。
        2、中国国家开发银行  周二将招标增发1-10年五期债。路透调查显示,月初资金宽裕,且最新公布的PMI等宏观数据均利好债市,一二级现券多头士气高涨,料明日国开行收益率定位亦会偏低,其中中短期会更受追捧。
        3、2014年第11期汤森路透中国固定收益市场展望的参与机构预期,央行11月仍将维持存款基准利率及准备金率不变。中国经济仍低位运行,通胀走势低于预期,央行定向宽松政策持续,令机构对明年1月底前的降准预期减弱,但降息预期仍较上月持稳,利率债继续谨慎乐观。
        

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