美国增长动力仍在观察，香港销售维持强劲未受占中影响
        ■  香港业务维持强劲，未受占中冲击
        ■  增长动力：预期强劲美国增长持续至2014  年下半年
        ■  预期2014  年下半年来自国内电子商贸的强劲增长
        香港销售未受占中影响
        据我们对盛诺进行的最新渠道调查显示，香港业务维持稳健，未受占中影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为，这是由于其销售点较少设于铜锣湾/旺角/尖沙咀（在香港44个销售点中只有6  个，参阅图1）、来自内地旅客的较低销售贡献及其产品的本质。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）即使占中恶化，对盛诺的冲击仍不显著，因为香港零售业务仅约占总收入/利润的5%（内地零售/专营业务另外约占总收入/利润的5%，而出口业务和拥有稳定收入及现金流增长的聚氨酯泡沫制造业务也占总收入/利润的60%和30%）。
        美国增长仍在观察
        出口业务（+90%来自美国）占总收入+50%及总利润+60%。我们继续预期来自美国销售的强劲增长，基于该地区的经济持续改善。根据已经接到的订单，盛诺预期美国增建持续，受到感恩节及圣诞节带动。我们预期，盛诺的2014  年出口业务会录得21%同比利润增长，基于收入同比增长20%及自有品牌产品销售增加令利润率扩张。
        预期国内电子商贸带来强劲销售增长
        在11  月11  日即将来临的「光棍节」，透过增加在天猫、京东和本身销售平台上的现有产品和特色产品的推广，盛诺预计约有1000  万港元的网上销售（2013  年：80  万港元）。我们预测，2014  年的网上销售为1950  万港元，相较2013  年为410  万港元。
        近期呈弱并不合理  -  维持买入
        我们认为近期股价呈弱并不合理，基于盛诺受占中冲击的风险偏低（香港销售强韧及至少香港业务对集团的贡献）。维持买入评级，目标价HKD1.49，基于10  倍的2015  年预测目标市盈率，与最接近的香港上市同业敏华（1999  HK，没有评级）相符，较海外同业有50%折让。