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大聯大研究报告:永豐證券-大聯大-3702.TT-未來二個季度營運因產業淡季而持續衰退,維持中立投資建議-141103

股票名称: 大聯大 股票代码: 3702.TT分享时间:2014-11-04 11:07:11
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陳振傑
研报出处: 永豐證券 研报页数: 4 页 推荐评级: 中立
研报大小: 329 KB 分享者: hel****zai 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投資評價與建議:
        產業淡季來臨,導致未來二個季度營運持續衰退,維持中立投資建議:受到十一長假結束後備貨需求減緩,再加1Q15  因中國農曆年導致工作天數減少,1Q15  營運將持續衰退,考量大聯大未來二季營運持續下滑,股價向上成長動能有限,研調處維持大聯大中立投資建議。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        營運現況與分析:
        亞洲最大IC  通路商:大聯大控股為全亞洲最大IC  通路商,旗下擁有世平、品佳、詮鼎、友尚,代理產品供應商超過250  家,超過130  個分銷據點。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)根據Gartner  統計,2013  年大聯大營收4,063億元,亞洲市占率約20%。大聯大3Q14  營收比重為:電腦週邊(含平板)33%、通訊  31%、消費  18%、工業  8%、車用  2%、其他  8%。
        大聯大3Q14  營收成長+5.0%QoQ,稅後EPS  0.94  元,低於預期:受到蘋果新機上市及新興市場對於3C  產品的需求持續成長,再加上十一長假前的備貨需求,推升消費性IC  出貨向上,但非蘋客戶因蘋果新機排擠,大聯大3Q14  營運僅達到先前財測下緣,大聯大3Q14  營收1,193  億元(+5.0%QoQ;+10.8%YoY),毛利率因產品組合改變而下滑至4.45%,營業利益率1.76%,稅後淨利15.6  億元(+2.9%QoQ;+16.6%YoY),稅後EPS  0.94  元,低於預期。
        

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