台  燿  3Q14  因毛利率表現不佳，  稅後淨利2.10  億元，QoQ+10.92%，  YoY+29.04%，  稅後EPS  0.87  元，  低於預期：  台燿3Q14  營收35.82  億元，  QoQ+7.40%，  雖產品組合持續改善，但受夏季電價調漲、銅價大幅波動及調整營收認列方式影響，毛利率僅17.93%，  季減0.7  個百分點，  稅後淨利2.10  億元，QoQ+10.92%，  YoY+29.04%，  稅後EPS  0.87  元，  低於預期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        台燿4Q14  營收雖將小幅下滑，  但考量產品組合持續改善及一次性負面因素消除，  毛利率將可回升，  預估稅後淨利2.16  億元，QoQ+3.00%，YoY+35.76%，稅後EPS  0.90  元：台燿4Q14  營收受惠美系手機品牌商用銅箔基板需求將可持續走高到11/2014，預估營收35.08  億元，小幅季減2.07%，YoY+18.31%，考量美系客戶高毛率產品營收佔比提升，加上夏季電價一次性負面因素消除，  毛利率將可季增0.3  個百分點至18.21%，  稅後淨利2.16  億元，  QoQ+3.00%，  YoY+35.76%，  稅後EPS  0.90  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        台燿2014  年與2015  年受惠產品組合持續改善，獲利將可持續走高：  2014  年台燿營收成長主要來自高耐熱基板及新增美系手機客戶訂單，預估2014  年營收134.48  億元，YoY  +12.62%，因3Q14毛利率表現不佳，故下修毛利率預估至18.06%，年增1.8  個百分點，同步下修稅後淨利預估至7.46  億元，YoY+21.92%，稅後EPS3.11  元(原估3.21  元)，  考量台燿對擴產較為謹慎，  預期2015  年營收僅小幅成長5.91%至142.42  億元，但在高毛利率伺服器、基地台、高階手機用銅箔基板營收占比提升下，  產品組合持續改善，  使毛利率年增0.3  個百分點至18.39%，  帶動稅後淨利年增14.76%至8.58  億元，  稅後EPS  3.56  元，  獲利將可穩定成長。
        投資建議：目前台燿本益比約2014  年與2015  年EPS  的8  倍與7倍，  位於過去三年本益比區間5~12  倍中間及中間偏下位置，  雖3Q14  獲利表現不如預期，但股價已大幅修正，考量2014  年與2015年受惠產品組合持續改善，獲利將可持續走高，評價偏低，故維持買進投資評等。