宏观展望
        年内美股估值上升空间打开，风险偏好将维持高位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美联储10  月通过了QE  完全退出的最后一次决议。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）QE  退出的预期兑现从基本面来看，意味着美联储当局对于美经济增长前景保持乐观；从预期面来看，QE  退出的预期已被市场消化，再加上美联储表示结束买债后一段合适时间维持现行利率不变，因此投资者对于年内美股的上涨形成了一致预期，将有助于投资者风险偏好保持高位。10  月美国公布的经济数据显示经济仍在回升，尤其是个人收入水平的回升以及消费者信心的持续转好，都有助于实现2%的通胀目标。数据显示，美国三季度GDP  增长3.5%，好于市场预期。尽管受能源价格下行拖累，但美国9  月CPI  却超预期上涨，核心CPI环比上涨0.1%，同比涨幅持平于1.7%。受美国消费者对未来经济形势及收入状况预期改善影响，10  月美国密歇根大学消费者信心指数终值为86.9，升至7  年来新高，好于市场预期。9  月份美国个人收入继续增长，环比增幅为0.2%。随着年底消费高峰期的到来，预计在本年度剩余两个月内美国个人支出将出现比较明显的增加。
        欧日出台量宽政策应对QE  退出，全球资本市场再掀盛宴。为了应对10月份美联储退出QE  购债对本国经济的冲击，欧日均计划在未来1  年内继续采取宽松政策。该类政策的出台是否对欧日实体经济有显著刺激作用尚难下定论，但对全球资本市场将带来比较显著的上涨刺激。数据显示，受日本银行10  月31  日公布的追加货币宽松的推动，截至2015  年底，日本银行向市场注入的基础货币将突破350  万亿日元，逼近美国的4  万亿美元（约450  万亿日元）；与此同时，截至10  月，欧央行通过购买国债增加的资金供应量为1.5  万亿美元（约170  万亿日元）。这意味着截至2015  年底之前，欧日量宽总规模将有望超过美国此前的购债计划。由此，从全球范围来看，全球资本市场将再次面临宽松预期，QE  退出产生的负面市场冲击将大大降低。中国内地在10  月也再次以MLF  的形式定向宽松，放水千亿资金，应对美联储退出造成的负面冲击的政策意图十分明显。
        在全球量宽的背景下，预计11  月全球资本市场流动性继续将保持充裕。