近日公布的数据显示,10月中国制造业PMI从9月的51.1%回落至50.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】需求不振继续拖累制造业,进一步加剧了中国经济的疲软态势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们预计10月将继续维持不景气的经济数据。近期政府推行了有针对性的刺激措施,我们相信PMI将在年底前有所回升。
制造业活动小幅增长。10月中国制造业PMI报50.8%,比上月回落0.3%。尽管该数据在过去25个月里保持在50%以上,意味着制造业经济持续增长,但10月数据仍表明增长放缓。我们认为,政府将进一步推行刺激政策。制造业在未来两个月将继续增长。
通胀压力保持平和。随着经济活动和食品价格的增长放缓,我们预计10月CPI同比增长率将下降至1.5%。10月原材料购进价格指数(制造业PMI分项指数)从9月的47.4%回落至45.1%,这反映出受低迷的制造业产品需求和原材料购进价格的拖累,PPI将会继续受压。我们预期,10月PPI降幅预计将扩大至2.0%。
对外贸易复苏步伐放缓。制造业分项指数中,新出口订单指数和新进口指数分别从9月的50.2%和48.0%回落至10月的49.9%和47.9%。对外贸易增长呈放缓态势。我们预计10月出口和进口将分别同比增长12.5%和11.5%,贸易余额将达365亿美元。
FAI增长小幅反弹。受制造业活动和房地产开发活动减速增长的拖累,FAI增长放缓。然而基础设施和铁路开发投资的增加,将扭转这一放缓态势。我们预计10月FAI的累计同比增长将小幅反弹至16.2%。
工业生产持续疲弱。受低迷的国内外订单影响,10月工业产值预计将维持9月8.0%的同比增幅。我们相信PMI回落及生产者价格降幅的扩大,表明未来工业产值增长将继续保持停滞。
零售额增长率将会继续稳步改善。受鼓励消费政策的推动,零售增长预计将进一步扩大。消费将逐渐增加,对非必需品和主要商品的需求将扩大。我们预计10月零售销售将同比增长12.1%。
金融市场指标稳定增长。中国央行在9月和10月的流动性宽松政策保障了银行体系充足的流动性,刺激了经济活动的增长。我们相信10月货币数据将持续稳定增长。新增人民币贷款将达到7500亿元,融资总额将达人民币1.08万亿元,M2货币供应量将同比增长13.0%。