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一周主要回顾:1、行业观点:①国家统计局公布10 月PMI 指数,比上月回落0.3 个百分点至50.8%,高于临界点,表明我国制造业总体上继续海澜之家零售终端增长50%+)、森马服饰(增速22%)、罗莱家纺(增速17%)、探路者(增速26%)、华纺股份(增速57%)业绩超预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
行业及公司追踪:1、森马服饰追踪:三季报实现收入54 亿元,同比增9%,净利润7 亿元,同比增22%,EPS 为1 元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)15 年春夏订货会休闲服实现两位数增长,童装增长20%+。休闲服业务三季度开始转正,未来将深耕三四线市场并大规模开新店,童装业务保持高速增长。电商业务双线并行:(1)现有品牌线上销售线下爆款;(2)打造“哥来买”纯电商品牌。
积极投资儿童产业链,当前处于产业布局阶段。2、上海家化追踪:三季报实现收入42 亿元,同比增17%,净利润7 亿元,同比增17%,EPS 为1元。前三季度各品牌增速:六神不到5%,美加净19%,家安10%,佰草集21%+,高夫10%+。佰草集聚焦专营店、电商和品牌专卖店,启初聚焦母婴店,高夫聚焦KA 渠道。研发总监由前伽蓝集团研发总监曹平担任,新设技术合作与开发部(外部资源开发),黄阅任总监。3、朗姿股份追踪:公司10 月31 日复牌,朗姿韩国以320 亿韩元(1.8 亿人民币)收购韩国童装第二大品牌阿卡邦15.26%股权,并计划参与阿卡邦定增,完成后持股约占25.86%,阿卡邦主营0-4 岁儿童服装用品等,2014H1 实现收入4亿元,净利润-4386 万元。4、探路者追踪:实际控制人之一王静减持公司900 万股,占比1.76%,减持后王静及一致行动人盛发强共持股2.1 亿,占比40.99%,仍为公司控股股东、实际控制人。5、际华集团追踪:三季报实现收入179 亿元,同比降24%,净利润7 亿元,同比增14%,EPS 为0.18 元。6、华纺股份追踪:三季报实现收入17 亿元,同比增6%,净利润2187 万元,同比增57%,EPS 为0.06 元。7、雅戈尔追踪:三季报实现收入106 亿元,同比降9%,净利润20 亿元,同比增49%,EPS 为0.88 元。
8、鲁泰A 追踪:三季报实现收入46 亿元,同比降1%,净利润7 亿元,同比增5%,EPS 为0.74 元。9、美邦服饰追踪:三季报实现收入47 亿元,同比降19%,净利润2 亿元,同比降41%,EPS 为0.22 元。10、嘉麟杰三季报:三季报实现收入7 亿元,同比降4%,净利润3419 万元,同比降28%,EPS 为0.04 元。11、华孚色纺追踪: 三季报实现收入53 亿元,同比增14%,净利润2 亿元,同比增22%,EPS 为0.24 元。
上周纺织服装板块表现强于市场。上周纺织服装指数涨5.18%,相对申万A 指数涨0.48%。其中,纺织制造指数涨5.09%,对申万A 指涨0.39%;服装家纺指数涨5.27%,相对申万A 指涨0.57%。
我们的观点:公司三季报业绩分化显著,消费龙头表现强势。从披露的三季报情况看,公司业绩分化显著,消费龙头表现强势,传统男装和高端服饰压力较大。我们认为四季度投资有两条主线:(1)继续重点推荐估值低、业绩环比改善明显的平价服装龙头海澜之家(“高性价比+类直营”模式保持逆势高增长,估值回落值得关注),家纺龙头罗莱家纺(推进渠道变革,探索并购转型)和富安娜(电商业务高速发展,“大家居”推进顺利),休闲服童装龙头森马服饰(休闲服转正,童装高增长,看好公司儿童产业链)和男鞋龙头奥康国际(推进国际馆战略,预计四季度业绩环比改善)。(2)关注实际控制人变更的小市值标的:大元股份、德棉股份和江苏三友。