【宏观策略】
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刘鹏 010-59113643 liupeng@essence.com.cn
1、汇丰银行与Markit11月3日公布的数据显示,中国10月汇丰制造业PMI回升至50.4,初值为50.4,前值50.2。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
评:中国制造业虽维持在荣枯线上方,但整体仍保持较弱水平,尤其是我们在汇丰PMI分项指标中看到,产出和新增订单增速放缓至5个月新低,终端需求依然疲弱,而新增出口订单增速创6月以来新低,表明全球经济增速的放缓使得中国外需下降。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)内外需共同走弱给中国经济在四季度带来较大下行压力,但管理层出台进一步宽松政策的预期也相应增加,尤其是在基建领域与房地产市场。我们认为在稳增长政策的护航之下,四季度制造业不会出现失速的现象,仍将保持较平稳增长。
2、11月3日,中共中央政治局常委、国务院总理李克强主持召开座谈会。李克强在经济形势专家企业负责人座谈会上强调,把压力变动力化挑战为机遇,以改革创新推动中国经济升级发展。
评:李克强总理的表态说明,尽管中国经济下行压力较大,以促进改革为核心的宽松政策有望继续推出,而市场对于政策预期的乐观情绪或将在一定程度上带动期指与大宗商品走强,尤其是工业品价格。
3、Markit11月3日公布的数据显示,欧元区10月季调后制造业PMI终值为50.6,略低于预期的50.7,摆脱了9月创下的14个月低点。
评:尽管10月制造业PMI摆脱了14个月新低,但欧元区10月制造业活动仍接近停滞。疲弱的需求持续对欧元区制造业产出、就业及整体经济增长构成压力。欧洲央行将在11月6日举行利率决议,鉴于近期数据显示欧元区经济下行并未继续加速,我们预计本次会议上欧洲央行推出进一步宽松的可能性较小,将继续维持目前的低利率政策。
4、美国供应管理协会11月3日公布的最新数据显示,美国10月ISM制造业指数59,远超市场预期的56.2,前值为56.6。
评:美国制造业PMI数据远超预期,显示美国经济复苏的脚步依然稳健,美联储上周退出QE后,目前考虑的重心转向加息的时点。PMI数据的利好使得市场对于提前加息的预期有所增强,但是通过美联储上周的FOMC声明中我们可以看到,劳动力市场与通胀水平能否持续改善才是加息能否提前的两大关键因素,因此本周五公布的非农数据较本次PMI数据更需重点关注。PMI数据的亮眼表现将使得贵金属延续承压下行走势。