投资要点:
        前三季度表现优异，净利润大幅增长：
        2014  年第三季度，公司录得营业收入125.4  亿元，同比增长48.8%；归属于上市公司扣非后的净利润为17.9  亿元，同比增长101.4%，EPS  为0.39  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】前三季度，公司收入为367.5  亿元，同比增长28.3%；归属于上市公司的扣非后净利润为53.5  亿元，同比增长156.4%，EPS  为1.17元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        自主品牌逆市上扬，本部实现减亏：
        公司先后推出逸动、CS35  和CS75  等多款成功车型,其中CS35  和CS75  市场表现优异,将有效提升公司自主品牌业务的盈利能力。预计2014  年自主品牌微车部分销量有望达到62  万辆，轿车部分销量有望达到56  万辆，同比分别增长20.2%和44.7%。从盈利能力来看，前三季度估算自主品牌部分亏损为6.8  亿元，三季度为1.2  亿元，亏损幅度明显收窄。综合来看，自主业务朝着良性发展，随着公司管控能力的逐渐加强，有望继续减亏。
        长安福特仍处增长期，长安马自达改善明显：
        1-9  月长安福特销量为59.4  万辆，同比增长27.0%。长安福特重庆三工厂有望年底前达产,并将投产A  级轿车福睿斯,预计月销量有望超过2  万辆。此外，杭州工厂有望在明年1  季度投产中级SUV  全新锐界,后续还将生产B+级轿车金牛座。从未来看，长安福特新产能和新产品集中投放有望带动合资企业业绩的增长。长安马自达方面，受益于CX-5  和新马自达3  的投放,前三季度销量达到68320  辆，同比增长69.2%,助益盈利能力的大幅提升。后续CX3、新马2  也将在两年内投放市场，新车型的密集投放将改善长安马自达的销售现状。
        维持强烈推荐评级，目标价21.5  港元：
        根据前三季度表现，我们上调公司2014-2016  年EPS  至1.54  元、2.02元及2.54  元，上调幅度分别为4.1%、4.1%和6.7%。相应上调目标价至21.5  港元，相当于2014  年和2015  年11  倍和8.5  倍PE，较现价有25.5%的上升空间，维持强烈推荐评级。