投资要点:
■ 2009年国内投资增长18%左右。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】展望2009年,预计国内制造业投资增长10%左右,房地产投资增长5%左右,铁路、交通、电力、水利、保障住房、地震灾后重建等基础设施投资增长50%左右,其他增长20%左右,国内投资增长18%左右,低于2008年25%左右的水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前财政政策力度已与1998年相仿,但由于制造业和房地产投资占比显著上升,因此我们认为此轮经济刺激将达不到与1998年相当的效果。
■ 2009年机械行业收入增长16.5%左右。机械行业需求额与国内固定资产投资额相关性达到0.93以上,预计2009年国内机械行业收入增长16.5%左右,低于2008年25%左右的水平,全年将呈前低后高走势。
■ 铁路设备、输变电设备增长确定、幅度大。预计铁道部2009年投资6000亿元左右,同比增长6成以上。国网和南网2009年投资4500亿元左右,同比增长50%以上。这2个子行业将成为2009年机械行业增长最确定、增幅最大的品种。
■ 工程机械或有阶段机会。工程机械需求额与国内固定资产投资额相关性达到0.96以上,预计2009年工程机械收入增长20%左右,较2008年明显下滑。行业全年增速前低后高,存在阶段性机会。
■ 机床、重矿景气下行。预计机床行业2009年需求增速16%左右,除个别专业化小公司外,景气下行;重矿设备2009年新增订单较为困难,随着存量订单逐渐消化,增速面临快速下滑风险。
存在风险:
■ 实际投资增速好于预期。如果2009年国内经济和投资情况好于我们的判断,将使我们的预测面临低估风险。
综合评价及评级调整
■ 机械行业中性评级。维持机械行业中性评级,子行业铁路设备、电气设备谨慎推荐,工程机械、机床工具、重矿机械中性评级。个股谨慎推荐中国南车、平高电气、时代新材、天威保变和东方电气。