宏观
        【核心观点】从QE  诞生的那一天起，央行们一度以为只要放水就够了。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】后来发现，其实不然。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）尤其到了中后期，资产负债表结构的调整远比资产负
        债表规模的扩大更重要。而美国就以信贷宽松为主，日本是先以QE  为主，后来开始注重资产购买的类别和质量，而欧洲央行则是直到今年才幡然醒
        悟，开始宣称要“提高信贷支持”，无论一个国家的货币体制是怎么样的，最重要的是在危机来临之前仔细斟酌，什么样的QE  将决定什么样的出路，
        质量远比数量更重要。
        【研究团队】姜超、顾潇啸
        【报告标题】《宏观专题：不一样的QE，不一样的未来—写在联储QE  退出之际》1030策略
        【核心观点】①全部A  股、剔除金融两油前三季（中报）净利同比9.8%（10.2%）、8.7%（8.7%），ROE  与中报值持平，整体平稳。②创业板、创业
        板指前三季（中报）净利同比为15.4%（16.6%）、15.6%（17.4%），高于预告值14.9%、14%。③业绩靓丽行业如券商、铁路设备、风电设备、半导
        体、禽畜养殖。
        【风险提示】向上风险：货币政策大幅宽松，拉动基建、地产投资大幅向上。向下风险：地产链下滑幅度和节奏超预期。
        【研究团队】荀玉根、汤慧、张华恩
        【报告标题】《策略专题：盈利平稳——2014  年三季报分析》1031