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研究报告:安信期货-铜11月份策略报告:QE正式退出舞台,大资产转向货币-141103

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-11-04 08:40:59
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 佟玲
研报出处: 安信期货 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 974 KB 分享者: 希**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        主要观点
        行情回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】十月铜价运行在  48000  一线,也就是我们在四季度报告中所提到的主要运行中心。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)主力合约1501  在十月受到多方拉动宽幅震荡,伴随国内外宏观数据影响铜价终一路下行,影响因素依旧由宏观主导,制造业数据不及预期令市场做空能量再次聚集,经济下行压力显现。
        三箭齐发。  10  月PMI  为50.8,较上月回落0.3  个点。包括需求端和供给端在内的指标均表现弱势;在大宗商品价格的影响下,购进价格指标出现2.3  个点的萎缩,通缩压力有进一步传递的风险。
        工业增加值先增后减。结合工业增加值和制造业数据来看,国内经济再下一台阶的事实毋庸置疑,9  月上旬发电量环比均值有所好转但水泥产量、9  月上旬粗钢产量旬环比趋势等高频数据延续颓势,从行业角度观察,虽然消费行业有所好转,但是强周期行业则在夏天还未结束就已进入严冬,有色金属在此背景下,四季度很难走出漂亮的趋势,依然以震荡下行寻找底部为主。
        QE  退出历史舞台。10  月FOMC  声明宣布,本月停止资产购买计划,维持联邦基金利率0-0.25%。沿用维持利率在当前目标范围内“相当长时间”措辞,此处偏鸽;放弃“劳动力资源利用率显著不足”说法,此处偏鹰,整体态度中性,符合此前预期。
        欧元区的核心挑战。欧元区正面临两大核心挑战:(1)  纠正欧元区内部各国的经济和金融失衡;(2)  恢复整个区域的经济增长。这两个目标彼此角力:虽然边缘国家调整所需的财政整顿、私营领域去杠杆以及经济重组能够支撑中期经济增长,但它们都会给短期支出和增长带来压力。
        后期走势。我们保持九月份月报的观点,依然看空铜价,主要运行区间在46500-48500,操作以逢高建空为主,48000  上方依旧是中期战略建空仓的好机会。
        

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