经济弱复苏趋势不变,政策会持续宽松以保证全年经济目标的实现,四季度环比有望逐渐改善,债券市场慢牛行情有望持续。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年以来转债表现超预期,近期多只转债触发赎回,正股推动转债价格大涨,市场投资热情较高,成交额环比上升80%,建议对高风险的偏股品种获利了结,选择有纯债支撑的转债。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
利率债分析:PMI数据显示短期经济企稳压力较大,但从中微观数据来看,经济呈改善迹象,两者略有悖离。我们认为经济弱复苏趋势不变,政策会持续宽松以保证全年经济目标的实现。财政政策方面,发改委最近已经加大投资项目审批,铁路基建投资有望加速; 货币政策方面,预计定向宽松趋势不变。经济四季度环比有望逐渐改善,维持四季度GDP7.4%左右的判断。本周政策银行债发行520亿元,国开行关键期限"福娃债"增发招标的中标收益率均不同程度低于预期,在政府托底思路以及引导利率下行意图下,市场流动性总体宽裕,债券市场慢牛行情有望持续。
信用债分析:中诚信国际将14芜湖宜居债的主体与债项评级调升为AA+,大公国际维持14渤化永利MTN001的主体AA-和债项AA+评级。中票短融发行规模环比下降较多,新发行企业债101亿元。从利率走势来看,公司债利率普遍下行20bp以上,其中AA-的1/3/5年期公司债下行幅度都在26bp以上,而5年AA+和AAA、1年AAA公司债下行幅度也在25bp左右;企业债利率下行幅度小于公司债,3年期AA-城投债下行17.1bp,3年期AA城投债下行15.1bp,而6个月AA企业债下行2.9bp。本周短融成交量上升8.5%
可转债分析:国务院常务会议提出推进六大领域消费,包括"稳定住房消费",政策托底意图明显。市场强势反弹,量能持续放大,但仍缺乏来自经济基本面以及上市公司业绩方面的支撑,随着资金面驱动效应的逐渐弱化,短期上升空间或有限。3季度末公募基金持有可转债市值的25.9%,环比下降2.9个百分点,不同基金等权重计算,增仓幅度居前的转债包括东方(新)、南山、徐工、久立、冠城(新)、歌华、齐翔等。转债价格大涨3.76%,纯债溢价率大幅跳升,可转债日均成交额41.3亿元,环比上升80%,接近历史高位。招商地产发布可转债预案,拟募集80亿元,期限6年。