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化工行业研究报告:安信证券-2009年化工行业投资策略:稳定需求才是行业的定海神针-081202

行业名称: 化工行业 股票代码: 分享时间:2008-12-23 16:38:54
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘军
研报出处: 安信证券 研报页数:   推荐评级: 同步大市-A
研报大小: 327 KB 分享者: zho****ia 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂾  化工行业供过于求,景气继续下滑:受国际金融危机以及国内银根紧缩影响,08年下半年化工行业的外需和内需均出现明显下滑,行业面临供过于求的态势,化工产品的价格出现持续的大幅下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】原材料价格的近期继续下滑,打开了产品价格继续下跌的空间。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)因此,行业最坏的时候尚未到来。我们继续维持化工行业总体“同步大市-A“的评级。
􀂾  寻找需求稳定的子行业是化工投资首选:化肥行业和民爆行业均具有需求稳定的特点,是明年化工行业中难得的业绩保持稳定甚至增长的子行业,适合作为投资标的。我们调高化肥和农用化工子行业的评级至“领先大市-A”。
􀂾  化肥行业受益于政府惠农政策:我国政府近期推出了一系列的惠农政策,有利于农业生产。我国化肥在粮食作物的用量保持稳定,增长主要来自蔬菜、油料等经济作物。随着人民生活水平的提高,我国化肥需求仍将保持适度的增长。
􀂾  美国推广玉米燃料乙醇新能源对氮肥拉动最大:虽然国际原油价格大幅回调,但是由于玉米价格也出现回落,美国燃料乙醇制造商和油品销售商依然维持一定的盈利水平。新当选的奥巴马总统宣布将投资1500亿美元,发展新能源产业,我们预计美国将坚定执行燃料乙醇发展的法案。未来美国的玉米需求持续上升,而玉米对氮肥的需求拉动最大,同时考虑到美国氮肥的对外依存度高达62%,发展燃料乙醇将有利于拉动全球的氮肥市场。
􀂾  我国氮肥需求刚性强,明年春耕价格上涨是催化剂:氮肥总价较低,我国农民对氮肥的需求刚性强于磷肥和钾肥。2008年销售商的淡储量显著低于往年,国家的1100万吨淡储已经开始陆续执行,高企的无烟煤价格导致总计900~1000万吨能力的煤头尿素停产,综合这些因素我们预计明年春耕尿素价格将大幅上扬。

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