统计局：2014  年10  月，中采中国制造业PMI  为50.8%，环比下降了0.3个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，生产指数为53.1%，环比下降了0.5  个百分点；新订单指数为51.6%，环比小幅下降了0.6  个百分点；原材料价格指数为48.4%，环比下降了0.4  个百分点；就业指数为48.4%，环比上升了0.2  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        简评：10  月中采制造业PMI  小幅下降0.3  个百分点至50.8%，亦低于市场51.2%的预期值（来自Bloomberg  调查的预期中位值）。除就业分项指数小幅回升外，其他主要分项指数均有所回落，分项指数的变化方向与10  月汇丰制造业PMI  表现一致。即生产、新订单、原材料库存等主要分项指数均有所走弱，经济虽短期弱势企稳，但下行风险依然较大。
        订单需求难振，出口开始出现走弱风险。10  月新订单指数进一步下行，其中新出口订单指数再度落入萎缩区间。三季度出口势头可谓强劲，但此前我们就提示未来出口不确定性加大，从新出口订单与出口增速较好的相关性来看，出口需求开始出现走弱风险。
        库存高企对生产的压制力量有所增加。10  月生产指数有所回落，且与新订单指数差额也有所扩大，差额部分与产成品库存存在较好的正相关性。另外，回溯历史数据我们发现，生产减去新订单差额衡量的库存指标与工业增加值同比增速间存在负相关性，库存指标的阶段高点附近往往对应着工业增加值的阶段低点，反之亦然。显示当前库存去化压力加大，对未来生产形成不利制约。
        原材料补库动力减弱，工业品通缩压力加剧。10  月原材料库存指数有所回落，产成品库存指数却有所反弹，另外购进价格指数也进一步走弱，显示企业原材料补库存动力减弱，工业品通缩压力加剧。
        生产回落，产成品库存反弹，暗示销售端有所走弱，价与量的进一步低迷，10  月制造业企业盈利表现不容乐观。
        就业指数低位，一定程度受到技术替代与劳动力供给端收缩的影响。
        今年以来就业指数一直位于低位，我们认为这一定程度上受到了机器人等技术快速发展所带来的技术替代，以及劳动力人口供给减少的影响，而并非经济下行单一因素所导致。