一、成长股策略主要回溯结果
海通成长股9-10月累计收益17%,超额收益+9.65%,今年五个跟踪周期全部战胜沪深300基准。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在实际的成长股选股模型中,我们具体参考的指标包括公司历史的财务指标股权报酬率,以及一致预期的公司未来盈余成长性指标和预期市盈率指标。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从历史业绩回溯效果来看,我们的模型在市场上涨阶段能够快速累计超额收益,但在分析师预期分歧较大的经济拐点时下跌幅度可能超过基准指数,显示出高BETA的属性。在上个计算周期中(9月、10月),成长股累计收益17%,同期沪深300指数涨幅7.3%,对应超额收益+9.65%。2014年1-10月组合对沪深300累计超额收益已达39.7%。
海通成长股公开检验效果回顾alpha明显,样本外年化超额收益20%以上。我们回顾了自海通成长选股模型报告发出(2009年3月26日)后我们公开检验的34期共68个月的成长股表现情况,结果显示同期成长股累计收益210%,对应沪深300指数17%,折合年化alpha依旧维持在20%以上。
最新样本股推荐组合请参见本文附表。新一期成长股组合的成分股行业与上期相比在房地产、公用事业上都有下降,但在汽车和建筑材料行业个股数有所提升,但总体权重最大的依旧是公用事业板块,敬请留意。
二、成长股策略具体数据展示及样本股更新
在之前的工作中,我们基于上市公司的历史财务数据和一致预期数据构建了数量化成长股选股模型。我们的成长股选股的主要目的是希望能够找到处于产业生命周期中成长期的公司,因此主要关注具备良好的规模成长性、相对较低的估值等条件的公司。
在实际的成长股选股模型中,我们具体参考的指标包括公司历史的财务指标股权报酬率,以及一致预期的公司未来盈余成长性指标和预期市盈率指标。从历史业绩回溯效果来看,我们的模型在市场上涨阶段能够快速累计超额收益,但在分析师预期数据分歧较大的经济拐点时下跌幅度可能超过基准指数,显示出高BETA的属性,但长期ALPHA指标基本恒定为正值。
我们在报告中尝试了逐步筛选和综合打分两种方法,并对逐步筛选法进行跟踪检验,期望我们的成长股选股模型能够成为激进型投资者在市场上涨阶段追求更高绝对收益水平的选股策略之一。
下面是我们的上一期成长股(2014年8月31日更新)在过去2个月的累计收益表现,具体样本股我们已在2014年9月1日推出的《海通成长组合今年四期跟踪全超基准沪深300,年内涨幅已达26%》中有公示,这里是我们对上个持股周期(9-10月)成长股收益表现的一个回顾: