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医药制造行业研究报告:华融证券-医药制造行业2014年1~9月数据点评:中成药利润恢复增长,生物制品利润快速增长延续-141103

行业名称: 医药制造行业 股票代码: 分享时间:2014-11-03 17:16:02
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 黄彬
研报出处: 华融证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 看好
研报大小: 375 KB 分享者: dai****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

医药制造业利润增速环比改善
        2014  年1—9  月医药制造业营业收入同比增长13.15%,利润总额同比增长12.50%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】9  月单月医药制造业营业收入同比增速下降6.27  个百分点至11.78%,利润总额同比增速下降6.45  个百分点至11.40%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)收入增速环比小幅下降,利润增速环比显著上升,收入、利润增速基本同步。
        化学原料药盈利下滑
        2014  年1—9  月化学原料药营业收入同比增长10.70%,利润总额同比增长14.77%。9  月单月化学原料药营业收入同比增速下降3.95  个百分点至10.05%,利润总额同比增速下降28.62  个百分点-6.05%。营业收入增速环比上升同比降幅收窄,但利润总额增速同比环比均大幅下降。今年7  月以来却连续3  个月负增长,  8  月单月盈利改善迹象也没有延续,行业拐点初现。
        化学制剂利润增速下降
        2014  年1—9  月化学制剂营业收入同比增长13.02%,利润总额同比增长14.29%。9  月单月化学制剂营业收入同比增速下降4.48  个百分点至7.26%,利润总额同比增速下降8.83  个百分点至9.26%。化学制剂单月利润增速延续上下波动,收入、利润增速均降至个位数且其差距达到年初以来最小值,利润增速同比连续3  月下滑。
        中成药利润恢复增长
        2014  年1—9  月中成药营业收入同比增长13.74%,利润总额同比增长11.06%。9  月单月中成药营业收入同比增速下降6.56  个百分点至11.81%,利润总额同比增速上升8.59  个百分点至21.42%。中成药营业收入增速同比环比继续下降,利润增速同比环比均大幅上升。9  月毛利率延续回升趋势且升幅大于销售费用率是利润恢复增长的重要原因,但毛利率回升趋势能否延续尚需观察。
        生物制品利润保持快速增长
        2014  年1—9  月生物制品营业收入13.06%,利润总额同比增长10.77%.9月单月生物制品营业收入同比增速下降14.22  个百分点16.67%,利润总额同比增速上升7.64  个百分点至20.94%。利润增速同比环比继续提升,连续3  个月高于收入增速。
        

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