投资要点
事件:
盐湖股份公布2014 年三季报,前三季度实现营业收入66.11 亿元,同比增长22.79%;实现营业利润34.25 亿元,同比增长51.81%;归属于上市公司股东的净利润6.53 亿元,同比减少11.36%,扣除非经常损益后的净利润6.47亿元,同比减少11.24%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】以15.91 亿股的总股本计算,实现每股收益0.41 元,每股经营性净现金流量为0.31 元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
点评:
盐湖股份前三季度业务与我们此前EPS 为0.40 元的预测基本相符,公司化工产品计提资产减值增加,以及因退税时间差异,报告期内增值税返还同比减少,是业绩同比下降的主要原因。
氯化钾盈利稳中有增,化工项目同比减亏。2013 年9 月百万吨钾肥项目投产推动公司今年1-9 月份氯化钾销量同比增长42.95%至283.92 万吨,但因钾肥行业景气低迷,销售均价同比下降391.86 元/吨至1696.13 元/吨(不含税),量增价减下氯化钾业务实现营业收入4.82 亿元,同比增长16.12%,我们估计其盈利同比稳中略增;而化工一期项目1-9 月累计销售产品33.66 万吨,同比增长214.58%,产销规模扩大推动单吨成本下降和毛利率同比提升,报告期内化工一期亏损4.2 亿元,同比减亏1.8 亿元;此外,ADC 发泡剂项目生产联二脲亏损21,965.3 万元;碳酸锂项目亏损4,648.93 万元,与去年同期相比变动不大。
投资要点
#summary#事件:
盐湖股份公布2014 年三季报,前三季度实现营业收入66.11 亿元,同比增长22.79%;实现营业利润34.25 亿元,同比增长51.81%;归属于上市公司股东的净利润6.53 亿元,同比减少11.36%,扣除非经常损益后的净利润6.47亿元,同比减少11.24%。以15.91 亿股的总股本计算,实现每股收益0.41 元,每股经营性净现金流量为0.31 元。
点评:
盐湖股份前三季度业务与我们此前EPS 为0.40 元的预测基本相符,公司化工产品计提资产减值增加,以及因退税时间差异,报告期内增值税返还同比减少,是业绩同比下降的主要原因。
氯化钾盈利稳中有增,化工项目同比减亏。2013 年9 月百万吨钾肥项目投产推动公司今年1-9 月份氯化钾销量同比增长42.95%至283.92 万吨,但因钾肥行业景气低迷,销售均价同比下降391.86 元/吨至1696.13 元/吨(不含税),量增价减下氯化钾业务实现营业收入4.82 亿元,同比增长16.12%,我们估计其盈利同比稳中略增;而化工一期项目1-9 月累计销售产品33.66 万吨,同比增长214.58%,产销规模扩大推动单吨成本下降和毛利率同比提升,报告期内化工一期亏损4.2 亿元,同比减亏1.8 亿元;此外,ADC 发泡剂项目生产联二脲亏损21,965.3 万元;碳酸锂项目亏损4,648.93 万元,与去年同期相比变动不大。