投资要点
        电子行业（不含京东方）3  季度营收751.62  亿元，同比上升31.1%，环比上升6.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】归属于母公司净利润61.68  亿元，同比上升22.3%，环比上升2.7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）毛利率23.2%，同比下降0.3  个百分点，环比下降0.2  个百分点。
        固定资产1070.61  亿元，同比上升25.1%，在建工程223.11  亿元，同比上升4.7%。平均存货553.85  亿元，同比上升25.6%。平均应收账款809.66亿元，同比上升28.4%。资产负债率41.60%，ROA  为1.38%，ROE  为  2.36%。
        今年3  季度电子行业营收和净利润均有不错的增长，净利润创8  个季度以来新高。毛利率同比环比均微幅下降，费用率小幅上升，净利率同环比小幅下降。3  季度电子行业三张报表表现尚可，需求向好，盈利水平稳定，行业扩张有所加快，现金流健康，运营数据平稳。我们认为行业整体仍景气向上，随着行业进入旺季，总体景气度有望保持。
        各子行业比较而言，综合需求情况、竞争形势、产能扩张等几个方面，我们认为半导体与LED  表现较优。触摸屏和安防监控虽然需求依然不错，但增长是来自于份额的抢夺，竞争非常激烈，毛利率下滑趋势明显。移动终端3  季度成长性依旧不错，毛利率微幅回升，4  季度伴随苹果及其它新品的新品出货有望景气延续。
        行业评级及投资策略：维持电子行业“推荐”投资评级，看好半导体、LED子行业。半导体行业表现再次验证了我们对行业周期向上的判断。当前阶段，周期反转带来的投资机会告一段落，下一阶段公司表现将会分化。我们看好产品结构不断优化、竞争力不断增强的公司。A  股LED  行业3  季度环比表现优于台湾，表明大陆的竞争力正不断加强，同比仍保持30%以上增长，后续随着LED  照明占比提升，对整个LED  行业的拉动效应将会继续显现，未来发展值得长期看好。消费电子在经历终端去库存后，在4G备货、苹果新品、换机需求等拉动下，4  季度景气有望持续。
        投资建议：半导体，我们推荐长电科技、中芯国际、同方国芯、华天科技、晶方科技。LED，我们推荐各细分领域龙头利亚德、阳光照明、鸿利光电。
        风险提示：价格下滑、需求不及预期、日元贬值、人力成本上升。