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英威腾研究报告:世纪证券-英威腾-002334-经营状况继续好转-141028

股票名称: 英威腾 股票代码: 002334分享时间:2014-11-03 16:45:23
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 郭江龙
研报出处: 世纪证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 买入
研报大小: 405 KB 分享者: sha****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        三季度业绩增长41%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2014  年前三季度,公司实现营业收入8.01亿元,同比增长18.7%;实现归母净利润1.27  亿元,同比增长42.3%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        第三季度,公司实现营业收入3.02  亿元,同比增长11.9%;实现归母净利润40.9%。预告全年净利润1.61-1.85  亿元,增长30%-50%。
          产品应用领域拓宽,主营业务保持稳定增长。在制造业低迷、工控行业增长放缓的背景下,公司凭借近新产品(UPS  电源、伺服系统、光伏逆变器等)的放量增长,一定程度上克服了行业低迷带来的负面影响,实现了超越行业平均增速的增长。8  月份,公司公告与欣旺达合作,共同开拓电动汽车市场,并合资成立了子公司(公司控股),从事与电动汽车相关的电机控制器、电机、辅助控制器等产品与整体解决方案的开发、生产和销售。随着电动汽车市场的快速增长,未来电动汽车业务有望成为公司新的增长点。
          成本费用控制加强,盈利能力得到提升。前三季度公司综合毛利率43.08%,同比提升0.76  个百分点;期间费用率下降0.51  个百分点。此外,公司使用闲置资金购买银行理财产品,投资收益同比增加约2000  万元。三方面的因素促进利润增速快于收入增速。
          集团管控成效渐显。经过两年多的整合,公司打造的集团化平台逐步显现,成本费用得到有效控制,子公司的经营状况大幅改善,经济效益开始显现。此外,公司苏州和深圳产业园正在建设,两大产业园建成后,公司供应、生产、销售链将进一步优化。
          盈利预测:预计公司2014-2016  年EPS  分别为:0.49  元、0.63  元、0.79  元,对应于10  月28  日收盘价,PE  分别为:32  倍、25  倍、20倍。公司低谷已过,平台型优势开始发力,维持“买入”评级。
          风险提示:制造业持续不景气导致需求大幅下滑;行业竞争加剧导致毛利率下滑;费用大幅上升;其他。

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