
消化存量是指在全球经济危机和国内经济下滑的严峻考验面前，从宏观、微观经济层面要消化存量库存，从A股资金面方面要继续消化拟减持大小非。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】放眼增量主要是指我国政府为“保8”而推出的以数万亿投资为代表的扩大内需、稳定外需的政策。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2009年我国经济在全球经济和A股在全球资本市场中的地位将得以提升，A股将迎来跨越式发展。A股制度跨越是指A股全面制度性建设将迎来极为关键的一年。

不要小看我国政府大力度“稳市”的决心，一旦我国宏观经济增速超预期下滑，政府就会有更超预期的政策相抗衡。A股背后的基本面与国外有较大差异，A股可享受合理溢价。

出口格局调整方面我国有能力“反客为主”。刺激消费不仅需要中长期着眼于农村市场，还可以采取“让利消费”的阶段性措施来刺激更大范围的居民消费。加大基建投资将成为短期稳定经济增速的“法宝”。

A股面对的主要挑战首推大小非减持尤其是小非减持。2009年尽管减持压力貌似巨大，但产业资本和金融资本之间的博弈有望由战略防御走向战略相持。大非最终将主导市场。

A股业绩下滑已经得到较充分预期。A股可享受合理溢价，但谨慎关注A/H股溢价水平。战术上重视小非集中减持对个股的阶段性影响，坚持波段性操作。综合分析，2009年A股市盈率的合理波动区间13-20倍，对应上证综指1800-2800点，“矫枉过正”会使上证综指有望突破3000点。