◆市场回顾以及后市展望：
        1）一级市场：上周，一级市场共发行规模631.75  亿，发行规模有所下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        城投平均发行利率有所下降，产业债平均发行利率有所上升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2）银行间二级市场收益率大幅下行：上周，银行间债券市场收益率全线下移。不同评级短融、中票和企业债收益率下行幅度均在10bp  以上。不过，由于利率债收益率下行幅度各异，信用利差涨跌互现。
        3）交易所高收益债加速上涨：交易所高收益债整体下行。如11  中孚债下行123bp，12  毅昌01  下行166bp，12  正邦债下行149bp，11  万基债下行119bp，10  银鸽债下行134bp，12  海翔债下行120bp。
        4）重点个券提示：受到三季度业绩低预期影响，12  西资源收益率有所上行。
        从三季报情况看，12  西资源存在因主体连续亏损而暂停上市的风险。不过，西部资源整体资质较好，即使12  西资源暂停上市，也不影响最终兑付。在该时点，我们认为采用“人弃我取”的投资策略更为有效。参考当前的收益率水平，12  西资源在8%上均具有较强的配置价值。对流动性要求不高的投资者可适当关注。
        5）后市展望：近期信用债收益率下行速度略超我们预期，这从侧面反映债券市场配置需求仍较为旺盛。今年，信用利差持续维持低位和理财带来的刚性配置不无关联。在流动性维持宽松、经济尚未企稳以及配置需求仍较旺盛的环境下，信用利差仍将维持低位运行。
        ◆本周评级调整回顾：本周共有两个发债发行主体评级发生调整。具体为芜湖宜居投资（最新评级AA+（稳定），前期评级AA（稳定））和云南铜业（最新评级AA+（稳定），前期评级AA+（负面））。