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研究报告:宏源期货-铜早报:美元走强,铜价弱势下探-141103

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-11-03 15:32:58
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 张磊
研报出处: 宏源期货 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 595 KB 分享者: ail****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

要点:
        1、经济环境概述:美国经济继续复苏,房地产市场复苏重拾动能,就业消费循环继续改善。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】欧元区经济复苏动能略有加强,失业率呈现回落态势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        中国制造业复苏力度不强,固定资产投资增速延续回落,出口和消费略有好转,经济下行压力依旧较大,尤其是房地产市场风险较大。
        2、各国政策取向:10  月美联储终止QE3,加息还需较长一段时间。欧洲货币政策偏松,欧洲央行维持低利率。中国除北上广深三亚外均放开房地产市场限购。房地产救市拉开序幕。
        3、铜价运行主要动因与制约:长周期下行主要因中国经济潜在增速回落,铜供需格局宽松,隐性库存居高难下。前期铜价反弹的主要原因是中国政府高层在外交场合强调保增长,市场情绪比较不稳定,且现货供应并不过剩。中国经济未失速,且金融系统情况尚可,美国加息进程以及中国经济运行的预期促使铜价波动。
        4、其他指标验证:美元指数继续反弹。黄金和白银大幅下挫。中国固定资产投资增速继续回落,房地产销售面积增速延续回落。中国上证指数走弱,房地产与金融板块波动较大。
        5、现货价格:10  月31  日,上海电解铜现货报贴水60  元/吨至升水130  元/吨,平水铜成交价格48290  元/吨-48330  元/吨,升水铜成交价格48330  元/吨-48390  元/吨。沪期铜走势乏力,月末最后交易日进口持货商欲推升现铜升水弥补进口亏损,现铜全线升水报价,品牌间仍无价差,但市场认可度低,尤其期铜当月盘面波动仅在30  元/吨左右,消费者无意入市,中间商少有入市,下游周末按需接货,成交一般。
        6、近期重要经济数据:今日,10  月汇丰中国制造业PMI  指数终值;10  月欧元区各国和美国制造业PMI  指数。
        7、重要行业新闻:自由港麦克莫兰铜金公司(Freeport-McMoran  Inc)旗下印尼Grasberg  铜矿产能利用率降至三分之二左右,受过去两周千名工人罢工影响,但一位工会领导称罢工已经停止。
        小结:
        日本央行继续宽松货币政策,日元兑美元大幅贬值,美元指数突破87  的压力位,这将引致更多美元进一步走强。美国经济复苏的态势明晰,就业市场改善的步伐在近期有所加快。中国经济下行的节奏放缓,但是下行趋势尚未根本改变。重点关注10  月份中国经济数据。铜价出现持续大幅反弹的概率较小,近期延续震荡下行态势是大概率事件。策略上,逢高放空远月合约,但是在铜价下行后,不宜再低位追加空单。
        

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