按揭利率仅微幅下调18个基点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】央行宣布12月23日起将基准贷款利率下调18-27个基点，5年期以上按揭贷款利率将相应由6.12%下调至5.94%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这是央行过去两个月内的第四次降息。此次降息有望部分缓解内地开发商短期面临的压力，尤其是富力地产(2777.HK/港币8.72,  未有评级)、首创置业(2868.HK/港币1.29,卖出)、上海复地(2337.HK/港币1.39,  未有评级)和绿城中国(3900.HK/港币3.59,  卖出)等高负债开发商，他们的负债率分别达到了140%、112%、125%和144%。在我们研究范围内的地产开发商中，我们看好资产负债状况强劲的全国和地区性开发商，如华润置地(1109.HK/港币9.52,  买入)和远洋地产(3377.HK/港币3.52,  买入)，因为我们认为他们将在市场整合中最终胜出。
可能面临一定获利回吐压力。虽然市场对此次降息已有普遍预期，但是正如我们在12月18日出版的《璞玉共精金》文章“更多政策出台支持房地产行业发展”中指出，降息幅度低于预期可能会继续引发板块内部分的获利回吐压力。事实上，从全国范围来看，利率下调18个基点只能在维持可负担比率的情况下缓冲1.8%的房价变动。尽管如此，我们对房地产板块维持中性评级。