报告摘要：
          收入增长相对平稳，毛利率逐季提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】第三季度收入增长11.1%，略高于中报10%的收入增长；随着特高压产品交货增加及公司成本控制能力加强，今年以来毛利率逐季提升，前三个季度毛利率分别为21.7%、23.7%、26.6%，尤其是第三季度毛利率同比提高6.4  个百分点，带动1-9  月毛利率提高3.03  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          销售费用、财务费用下降，西电财司利息收入增加进一步提升净利率。
        前三季度销售费用率同比下降0.97  个百分点，此外通过有效的盈余资金管理使财务费用由去年同期的1851  万元变为-4012  万元，尽管管理费用上升较多，但三项费率依然下降0.6  个百分点，此外西电财司利息收入和投资收益分别增长84%和98%，使得前三季度在毛利率提高3.03  个百分点的基础上，净利率进一步提高4.29  个百分点。
          特高压进入建设高峰，未来两年业绩持续增长：预计公司全年特高压交货将在50  亿元左右。另外，根据我们测算，单条特高压交、直流线路将分别为公司带来17  亿元、15  亿元左右的订单，今年特高压审批获重大突破后，15  乐观估计会有“三交四直”线路获批，将为公司带来110  亿元左右的订单，继续推动未来两年业绩持续增长。
          盈利预测及投资评级：上调公司14-16  年EPS  分别为0.16  元、0.23元、0.27  元，公司将显著受益于特高压建设，并存在较大的管理改善预期，上调公司至买入评级。