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达安基因研究报告:招商证券-达安基因-002030-扣非后净利增62.5%,主业快速增长-141030

股票名称: 达安基因 股票代码: 002030分享时间:2014-11-03 15:02:00
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张同,李珊珊,徐列海
研报出处: 招商证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 审慎推荐-A
研报大小: 252 KB 分享者: blu****ina 我要报错
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【研究报告内容摘要】

公司公布三季报:营业收入7.58亿元,净利9846万元,同比分别增长27.06%,-17.26%,EPS  0.18  元,扣非后净利6042  万元同比增62.47%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司全年业绩预增-25%~5%,净利1.09~1.52  亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司为国内分子诊断行业龙头,临床PCR占有率超50%,未来在医疗服务和基因测序方向都有潜力。
        q  扣非后净利增长62.47%,主业快速增长。公司前三季度营业收入7.58  亿元,净利9846  万元,同比分别增长27.06%,追溯调整后-17.26%,扣非后净利6042  万元同比增62.47%,投资收益较去年减少约5600  万元,同比减少67.8%,主要是去年转让安必平医药科技有限公司20%股权获得4888  万元收益。销售毛利率同比下降约2.8  个百分点,预计为仪器和独立医学实验室业务占比提升。销售期间费用率下降6.97  个百分点至35.01%,其中销售费用率下降4.54  个百分点,管理费用率下降2.3个百分点。公司诊断试剂上半年收入2.19  亿元同比增24.7%,预计前三季度增速超20%。独立医学实验室业务上半年收入1.43  亿元,同比增32.2%,预计前三季度增速约35%,全年扭亏。
        q  背靠大股东较强的医疗服务资源优势,基因测序业务有天然优势。中山大学共有8  家附属三甲医院,公司与控股股东广州中大控股有限公司共同投资设立中山大学医院投资管理集团,代表中山大学通过管理、技术、协同运营及投资等方式提升医疗集团效能。预计未来对公司临床检测业务和医疗服务业务有实质性利好。公司的13、18  和21三体检测试剂盒进入特别审批申请公示,与Life  Technologies合作的基于Ion  Proton测序技术平台的DA8600  获批是大概率,公司作为分子诊断龙头从事基因测序业务具有天然优势。
        q  维持“审慎推荐-A”投资评级:公司是国内分子诊断龙头企业,临床PCR  市场占有率第一,业务维持20%增长;独立医学实验室快速增长。公司未来受益二代基因测序技术放开试点,背靠大股东旗下优质的医疗服务资源,投资设立医院投资管理公司带来一定的想象空间。预计14-16年EPS0.29、0.36、0.46  元,PE分别为92、72、57,维持“审慎推荐-A”投资评级。
        q  风险提示:基因测序业务低于预期、医疗服务业务低于预期。
        

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