行情回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2014年10月份，内盘油脂油料缺乏趋势性方向，整体延续了区间内窄幅整固的行情。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从日K线走势来看，品种间走势显著分化，为品种间套利提供了较好基础。其中，受累于北半球新豆上市的压力，连豆一、豆油期价震荡重心不同幅度下移。而下游饲料养殖行业采购提速，在一定程度上冲抵了豆粕下行的压力；棕榈油受到库存萎缩的支撑，表现亦抗跌。
        国产豆收获上市，购销欠活跃。截至目前，东北各地大豆收购已经基本结束，黑龙江及内蒙种植面积减少。国产豆滞售，一方面是由于各地玉米收购进度并不快，目前有八成的玉米尚未开始收割，农户正在集中收割玉米，暂时无暇售粮。另外一方面是，目前大豆价格仍呈下跌趋势，产销区贸易商都不敢贸然是囤积，而农户对政策理解有误，售粮意愿有限，供需双方观望心理较强。
        美豆收割提速，南美播种推迟。截至月末，美豆收获完成70%，较此前提速，但仍然落后于去年同期为76%，略低于此前市场预测区间。气象数据显示，未来一至两周美国作物带降雨较少，有利于收割进度的进一步加快。美国农民近期出售大豆意愿较弱，但收割进度的加快有可能改善这一状况。部分分析机构称，已经收获大豆的单产高于USDA此前预测的47.1蒲式耳/英亩，后期集中上市压力仍然不可小觑。
        马棕油减产提前，库存无压力。按照历史规律，马来西亚棕榈油每年10月、11月达到盛产季节，随后下滑。然而，今年8月份，MPOB统计马棕油产量剧增，突破200万吨关口，到达创纪录高位，9月份不增反减。因而，坊间推测今后两个月马棕油产量将延续回落态势。伴随着减产季节的提前到来，马棕油库存压力达到削减。再考虑到，为刺激需求，马来西亚政府自11月份开始将生物柴油掺混比率上调，预计每年将提高58万吨的棕榈油需求，棕榈油中长期支撑力不容忽视。
        粕价坚挺，饲养需求带好转。从粕类终端需求来看，伴随着大猪出栏，生猪市场供应增加，价格难以走高。这主要归结为，北方低温暂未对消费产生显著驱动。生猪存栏较高导致，一方面部分养殖户选择抛售，屠宰场下调收购价格。截止10月末，猪肉平均价格不到22元/公斤。另一方面，包括豆粕在内的饲料消费需求不减，这进一步限制了短期粕价下探的空间。然而，从中期来看，上年全年仔猪最高价出现在9月份，如今11月即将来临，再考虑到，能繁母猪存栏量步步走低，我们可以推断，养殖业的补栏高峰期基本结束。我们对于粕价走势抱持先扬后抑的思路，建议投资者警惕基差下跌信号。