􀂾  自1978年改革开放以来，中国港口经历了30年的高速发展，1978年沿海主要港口吞吐量2亿吨，预计2008年沿海主要港口吞吐量达4.3亿吨，30年来港口吞吐量年均增长10.6％。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1998年以来的10年是中国港口发展最快的10年，沿海主要港口吞吐量年均增长16.7％。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂾  突如其来的经济危机打破了港口行业高速增长的势头。经济增长放缓对港口行业的影响立即有所体现，2008年9月全国港口吞吐量同比增长9％，创下2001年以来的最低单月增幅，集装箱吞吐量同比增长6.6％，自2001年以来增幅首次出现个位数。
􀂾  尽管中国港口吞吐量30年来实现高速增长，但是受宏观经济等外部环境的影响，中间也曾经经历了三次低谷。1980年，沿海港口吞吐量同比增幅仅为0.92％；1990年，中国港口首次也是唯一一次出现年度吞吐量负增长；1998年东南亚金融危机，沿海主要港口吞吐量增幅仅为为1.56％。我们认为，2009年将会是港口行业经历的第四次低谷。
􀂾  2009年影响港口吞吐量的因素主要是4个方面。1、外贸出口面临严峻考验；2、国内经济走弱影响煤炭需求；3、钢铁行业不景气影响铁矿石进口需求；4、实体经济增速下降影响原油消费。
􀂾  从全国主要港口目前的运营情况来看，北方干散货港口的表现略好于南方集装箱港口。  我们认为，国家通过大规模固定资产投资来拉动经济将首先有利于干散货港口，实际上，我国干散货港口近几年来的快速发展主要源于大规模固定资产投资特别是房地产投资的热潮。
􀂾  对港口行业投资的判断基于3点：1、港口行业的衰退可能才刚刚开始，行业的系统性风险还需要一段时间才能释放完毕。我们认为，港口行业的投资机会要在2009年下半年甚至年底才会出现。2、比较而言，干散货港口将好于集装箱港口。3、在宏观经济景气下降的周期中，港口上市公司自身业绩要取得突破的难度很大，外延式增长将成为港口上市公司未来投资的亮点之一。