根据IDC 的数据,小米以1730 万台的出货量及5.3%的市场份额在2014 年第三季度成为世界排名第3 的智能手机制造商。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然前5名的中国品牌有23.5%的全球市场份额,中国国内智能手机市场在2014 年第三季度因库存问题而放缓。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)然而,中国较低的移动宽带普及率,以及其他主要新兴市场应该在未来几年继续推动智能手机的发展。
小米成为世界第三位
根据IDC 的数据,小米以1730 万台的出货量及5.3%的市场份额在2014年第三季度成为世界排名第3 的智能手机制造商。联想(1690 万台)和LG(1680 万台)双双排名第四。第三季度全球智能手机出货量达到3.276亿台,同比增长25.2%,环比增长8.7%。三星(7810 万台)和苹果(3930 万台)仍然是两大市场领导者。
中国在2014 年第三季度放缓
中国在第三季度放缓。我们估计前5 大品牌(小米,联想,华为,中兴及TCL)录得环比增长只有5%,在上一季度和2013 年第三季度环比增长分别为34%和19%。另外,工信部的数据显示,在2014 年第三季度中国国内智能手机市场环比下降了13%,同比则下降了8%。IDC 的数据是指包含出口的品牌出货量,因此两组数据不能直接比较。然而,两组数据也指出中国智能手机在第三季度增长放缓。虽然中国的移动宽带用户增长保持強勁,近月移动宽带每月净增用户加速,但因国内品牌早前加快出货而导至一些库存问题,特别是因为中国从3G 过渡到4G。中国的智能手机市场在2014 年第四季度将有可能环比保持相对持平。
移动宽带在中国渗透偏低,仍有增长空间
虽然中国的智能手机市场在第三季度增长放缓,因移动宽带的增长加速,而移动宽带渗透率仍然很低(2014 年9 月为42%),我们认为仍有增长空间。经合组织今年年底平均应约为75%。随着越来越多实惠的智能手机,我们相信中国的移动宽带普及率可以达到发达国家水平。中国整体手机市场(即含2G,3G 和4G)的普及率达93%,非常接近经合组织的110%。
主要新兴市场提供新的增长机会
印度,俄罗斯,巴西和印度尼西亚等新兴市场将会成为下一波的增长动力,因这此市场共有近17 亿手机用户,2013 年手机普及率达90%,但移动宽带普及率少于20%。由于他们合併起来市场规模和中国相若,而且移动宽带普及率低,这些市场应为中国的智能手机制造商该提供显著的增长机会。我们相信有关公司,如通达(698 HK,HK$1.00,买入,目标价=HK$1.41),舜宇光学(2382 HK,HK$12.55,未评级)和AAC(2018 HK,HK$46.45,未评级 )应该是潜在的受益者。