中國10  月份中采PMI  為50.8，比9  月份小幅回落0.3  個百分點。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】10  月份中采PMI  完全符合我們此前的預期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）從細分指標來看，新訂單指數和新出口訂單指數環比分別回落0.6  和0.3  個百分點，由此來看內銷訂單回落幅度更大，雖然10  月份房地產銷售有所反彈，但是尚未改變固定資產投資需求增速放緩的勢頭；生產量指數環比回落0.5  個百分點，這可能是受到了國慶假期的影響，此外隨著北京APEC  會議臨近，華北地區重化工業工廠開始限產。在投資需求短期無法改善的情況下，同時隨著雙十一等消費旺季的到來，近期國務院常務會議指出要鼓勵多個領域的消費，可能是希望通過穩定的消費需求減輕經濟下行壓力。
        央行報表證實放水行動。雖然臨近10  月末，但是上周貨幣市場利率並未明顯上行，這是在央行連續三周在公開市場淨投放為零的情況下實現的。這一方面可能是因為存款偏離度監管約束了銀行月末攬存活動，另一方面央行也在公開市場之外，開闢了新的貨幣投放管道。中國央行的貨幣負債表資料顯示，9  月份央行對其他存款性公司債權環比增加約5500  億元，而過去幾年作為主要貨幣投放管道的外匯占款環比則小幅下降，這表明在美聯儲退出QE  的情況下，外匯占款的貨幣投放功能下降，因此中國央行創造了SLF  等新的替代性工具，這些操作在央行資產負債表上體現為央行對其他存款性公司（主要是商業銀行）的債權，該科目資料的最新變動也使得央行此前只做不說的放水行動被證實。
        SLF  比存准率調整更易操控。對於央行而言，其選擇SLF  而放棄調整存准率的理由可能是，SLF  相對更易操控，因為其期限短、單次操作釋放的資金相對更少，而存准率調整則不太可能忽而下調忽而上調，因此其釋放的資金期限相對更長，且存准率調整一般以0.5  個百分點為最小單位，考慮到龐大的存款基數，其釋放的資金規模偏大。此外，SLF  具有定向性，而存准率調整則是全域性的，這同樣使得央行無法操控由存准率調整所釋放的資金流向。同時，正如上文所言，未來中國人民銀行無法再借助外匯占款管道投放基礎貨幣，因此他必須選擇和創立新的貨幣投放工具並從現在開始勤加練習。