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        国内经济：10月PMI回落至50.8，创5个月新低，其中供、需、价均小幅下滑，指向制造业并不乐观。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】10月地产销量收窄且下旬增速转正，但发电耗煤增速降幅仍高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）PMI回落与中观数据低迷相印证，显示经济低位徘徊，加之9月工业利润也较低迷，货币宽松力度或加大。  目前经济能否企稳的症结在地产，即便地产销量在四季度能企稳回升，地产投资反弹也要等到15年2季度，后期基建投资短期有加快迹象，或部分对冲制造业和地产投资下滑。我们预计14年四季度乃至15年上半年经济增速仍将低位，需求疲弱制约通胀反弹，PPI通缩加剧，经济和通胀均对利率债形成有力支撑。
        国外经济：FOMC声明比我们预期的要强硬一些。有关通胀下行的预期有所体现，“相当长一段时间”的描述得以保留，仅有Kocherlakota一人对本次QE结束投反对票。预计会对国内债券市场形成一定的利空影响。多单逢高减持。  总体而言，经济数据以及未来的降息预期对债市偏多，后期TF仍有望创新高，但空间有限。