上周食品饮料指数下跌2.9%，涨跌幅跑输沪深300  指数0.81pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周大盘整体下跌，食品饮料行业由于权重板块表现欠佳，总下跌幅度超过大盘。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        各食品饮料子行业中，仅有其他酒类（3.0%）保持正增长，其他9  子板块均呈现不同程度下跌，跌-4.6%至-0.4%不等，其中权重子版块肉制品（-4.6%）、乳品（-3.3%）、白酒（-3.2%）跌幅分列第一、第三和第五。
        本周观点：10  月中小市值组合表现突出，继续看好变革和转型主题。<1>.从已披露的三季报来看，超预期的很少，收入增速普遍偏低，估计Q3  行业整体收入和现金回款增速会进一步回落，经济减速和节俭和低调化的社会潮流对消费的影响仍在持续体现；<2>.  从策略上看，经济进入长期回落期消费的内生增长必然放缓，只有转型和变革才可能有超预期的表现，而中小市值企业在目前的政策环境下，更有动力和可能通过并购增发等方式实现业务和模式的快速调整，向从传统消费品向新兴消费品快速切换或者实现行业的并购整合；<3>.  10  月我们明确提出转向有创新和变革的中小市值股票，从我们推荐的组合情况来看，超额收益明显。随着行情的演进，晨光生物、梅花生物等公司还会不断加入之一行列，
        基金三季报披露，食品饮料全面建仓。Q3  基金食品饮料重仓持股占总持股比例为2.8%，环比继续下降0.7  pct，再次创新低。白酒和非白酒占比分别为0.8%和2.0%；白酒持股比例和去年Q3  差别不大，相比Q2  的1%继续下降。乳业占比1.3%相比Q2  下降0.2  pct，其他食品饮料标的持仓从Q2  的1.1%下降到0.6%，下降幅度较大，主要是双汇发展、青岛啤酒、中炬高新和承德露露等白马股持仓比例下降造成。机构持仓与估值溢价率变化方向基本相同。伊利、茅台、双汇、五粮液和承德露露分列行业内重仓前5  名。
        维持行业“中性”评级，重点推荐组合：双汇发展\顺鑫农业\中炬高新\南方食品\伊利股份\光明\贝因美\ST  贤成\安琪酵母\百润股份。10  月组合：梅花生物、光明乳业、百润股份、海南椰岛、安琪酵母,平均收益率0%，跑赢大盘5.1pct。
        重点数据：更新9  月进出口数据，及9  月产量数据。其中液态奶9  月进口大增186%同时价格下跌值得关注，产量方面啤酒增速减缓，红酒增速仍在小幅上升；周频数据方面猪肉价格仍环比下降1.3%。
        重要事项提醒：  三季报预计披露：10-28  黑牛食品、加加食品、伊利股份、10-29  古井贡酒、五粮液等，10-30  洋河股份、贵州茅台、三全食品等，10-31  光明乳业、青岛啤酒。