■我国通航产业发展严重滞后，未来市场潜力巨大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我国通用航空起步晚，发展现状都明显落后于美国。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2013  年，中国通用航空总作业时间只有59.1万小时，是美国的2.5%，飞行器数量1519  架，是美国的0.55%。同时，中国在通用航空运营企业、机场数量和飞行员数量分别是美国的18.9%、1.25%和5.9%。
        美国通用航空年产值1500  亿美元，按照2013  年16.78  万亿美元GDP  计算，通用航空对GDP  的贡献率接近1%。而中国通用航空产业产值仅60  亿元，对GDP的贡献度（2013  年我国GDP  为57  万亿元）基本忽略不计。
        ■通航政策加快推出释放落后体制禁锢，未来十年产业迎来大发展。
        目前，我国通用航空的发展仍处于政策导入期，我国对通用航空的管理正在有条件地逐步放开。目前《低空空域管理使用规定（试行）》征求意见稿已成型，正在征求军民航等方面意见。预计2014-2015  年通航相关系列政策加快出台，通用航空将迎来史无前例的发展机遇。根据《国务院关于促进民航业发展若干意见》提出的通航发展目标，到2020  年通用航空飞行总量达200  万小时，年均增长19%，可以预见未来我国通用航空发展空间巨大。
        ■未来通航制造产业规模3900  亿元，航空装备最为受益。通用航空产业主要包括通用航空器制造、通航运营和运营所需各类保障资源三个部分。未来10  年中国通用航空器制造在私人飞行、公务飞行、通用航空农林和工业作业等产业链市场规模将达到3900  亿元：1）通用航空处于高速发展前期，私人飞机市场将率先启动，未来10  年市场规模1500  亿元；2）预计未来20  年我国公务机保持每年15%左右增长，平均每年增加60  架左右，年平均市场规模234亿元；3）我国目前工业和农林业通用航空作业约占通用航空作业时间总数的20%，假设作业时间与所需飞行器数量成正比，每年新增通用航空农林和工业作业飞机总数约45  架，按照平均1000  万计算，未来10  年市场规模约45  亿元。
        ■未来10  年通用航空配套产业市场规模3900  亿元。假设我国未来十年通航配套产业的发展接近美国目前的水平，通航配套与通用航空器制造规模1:1，则依据之前对通用航空器制造市场规模的估计，预计未来通航配套市场空间也将达到3900  亿元。我国通航市场以年均19%的速度增长，市场规模将达到万亿元，必将产生巨大的通用航空维修市场需求。未来十年通用航空机场及临时起降点加快建设，将带动空管系统建设市场规模123-184  亿元；假设飞行培训市场未来10  年平均培训价格15  万元，飞行培训市场规模22.5  亿左右。
        ■未来2-3  年通用航空产业进入绝佳投资期，维持行业领先大市-A  评级。我们认为，我国低空开放将是大势所趋，预计4  季度开始低空开放及通航政策、相关配套改革将陆续发布，我们看好通航产业未来2-3  年的投资机会，从中长期角度看，通航产业未来10  年进入快速发展的黄金期。我们从产业链的角度重点关注：1）上游产业重点关注通用航空空管、通讯设备；2）中游核心产业近期看好机场建设及机场配套设备、通航运营和飞行培训等；未来期待国内通用航空飞行器制造加速进口替代。建议重点配臵：海特高新、川大智胜、四创电子、四川九洲、威海广泰、中信海直、海格通信、华东电脑等。
        ■风险提示：通用航空产业政策加快推进的政策性风险；重大事件带来的主题性投资机会。