週末前投資市場最大驚喜是當美國正式完成量寬不足一天, 日本隨即宣佈進一步增加量化及質化的寬鬆政策(QQE). 政策內容不單增加其量寬規模, 更加把日本退休投資基金(GPIF)債券投資比重由60%降至一半, 此舉代表著本土股票投資比重將倍增, 而海外股票投資亦因此而上升. 消息直接打擊日圓匯價, 但卻刺激其股市及美元急漲. 日美兩地貨幣分別各自創出近年的新低及新高.
美國
美股早前雖然在企業業績參差拖累下出現急跌, 9 月中起杜指一個月來累跌超過1200 點. 但其後多家大型企業業績理想, 加上在失業率改善及低於預期的通膨率的支持下令聯儲局在表面全面轉佳之下亦無法在普遍預期的時間之前加息. 再者, 日本突然量寬以及企業股份回購持續亦提振個股表現, 刺激杜指於十月中出現V 型反彈, 更加於週五歷史高位. 杜指上月初跌破短期上升軌之後立即得到買盤支持, 而2012 年至今杜指甚少失守50 星期均線, 十月下旬反彈進一步顯示該水平是強力支持.
現時標普指數權重股回購股數已升至2007 年時高峰, 股份回購雖然能短暫支持股價, 但亦反映公司當時未能找到合適投資項目. 美國完成買債行動令流動性下跌, 如經濟受宏觀因素拖累而轉差, 公司利用回購推高每股盈利的假象最終將無所遁形.
從股市走勢反映現時投資者仍看多美國股市, 然而從商品市場入手,價格下跌顯示實際需求正在下滑; 另一方面高息貨幣及黃金價格持續下跌亦道出投資者仍然看多美息上升的態度. 杜指去年四月至今探頂但技術勢不斷背離, 日本量寬對本土幫助亦被受質疑, 更遑論對環球經濟的貢獻, 提防股市在失去政策提振下在未來兩季出現大跌.香港
美國第三季GDP增長3﹒5%勝預期觸發歐美股市造好, 盤中日本央行表示有空間再加大量寬, 日經指數大升4.8%. 外圍股市場利多為港股升勢帶來支持, 港股高開211 點後下午升幅曾擴大至344 點. 盤中升幅雖一度收窄但尾盤再次發力直迫24000 點收盤. 濠賭漲勢持續,銀娛(27)及金沙(1928)持續大升; 二線股升幅更大, 美高梅(2282)及新濠博亞(6883)升逾3%. 三大石油股反彈, 其中中海油(00883)漲幅最大, 升1.5%. 中資電訊股尾市抽升,中移動(00941), 聯通(762)及中電信(728)升超過1%
走勢較落後的板塊在十月下旬開始發力補漲, 風電, 博彩, 金屬及中資保險股短期漲幅優於大盤. 其他板塊受港股上星期反彈走勢帶領下普遍揚升, 當中行業回暖的航運股, 受南北車合併消息刺激的鐵路基建股表現特佳, 整體行情在四中全會及美國聯儲局議息後全面改善.四中全會只明確落實改革是未來發展方向, 投資者消化有關消息後資金全面流入受惠改革及個別受到提振的行業板塊中. 日歐兩地緊接美國完成買債下推出量寬, 在推高通脹之前勢必激發資產價格上揚. 受政策激勵下恆指在22500‐23500 點橫行盤整後發力突破, 回補九月末的下跌裂口. 令大盤短期在22500 點水平觸底之餘中期上升趨勢在60星期均線之上亦得以維持. 日本量寬舉措扭轉了環球投資市場偏空的情緒, 美股破頂帶動港股年末衝高的行情, 恆指在本年餘下時間創新高的機會不低, 落後權重股將發力補漲.