10 月份制造业PMI 小幅下滑,扩张势头已经减缓和趋弱,既缺乏强劲扩张动力,也没有急剧恶化势头,整体表现寡淡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】终端需求改善势头减缓,而且受制于价格通缩低迷,缺乏强复苏驱动,企业采购备货意愿不强,生产开工活动并未显著加强,因而指数走势仍然偏弱。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此外,大型企业仍然是稳增长主力,中小企业境况不/佳,在多种扶持政策相继推出以后,小企业PMI 指数依然在低位运行。
需求改善出现放缓,成品库存去化速度继续放缓。10 月份新订单指数51.6,新出口订单指数49.9,分别比9 月下滑0.6 和0.3 个百分点;产成品库存指数47.9,比9 月提高0.7 个百分点,反映成品库存去化速度有所放缓,一定程度上反映出终端需求扩张力度不强,成品销售不旺。生产开工出现放缓,采购备货活动不够积极。10 月份生产指数53.1,比9月下滑0.5 个百分点;原材料采购量指数50.7,原材料采购库存指数48.4,分别比9 月下滑0.5 和0.4 个百分点;在手积压订单指数44.7,比9 月回落0.9 个百分点。企业生产势头放缓,但仍在微幅扩张,消化订单,也消耗了一些原材料,而采购备货又不算积极,因而原材料库存下降。价格指标加剧恶化,工业领域继续处在通缩状态。10 月份原材料购进价格指数45.1,比9 月份下降2.3 个百分点,连续三个月下降了5.4 个百分点,且降幅逐月扩大,反映出处于价格下降缩减状态的企业数量比例增加,工业价格通缩低迷状态难改。中型企业出现陷入收缩的苗头,中小企业PMI 走势比较弱,制造业经济稳中有升的基础仍需巩固。大型企业PMI指数略微回落,中型企业PMI 为49.1%,比上月下降0.9 个百分点,小型企业PMI 为48.5%,比上月下降0.1 个百分点。
官方新闻稿提供的调查信息显示,PMI 指数回落,在一定程度上受国庆节放假影响,往年同期也多有下降。临近年底,企业迫于资金压力,对生产经营活动做策略性调整,也对短期企业接单排产生了一定影响。我们认为PMI 指标能够影响市场投资者的信心和预期,但它并不是决定性的经济指标,对PMI 不宜做过度歪曲解读。仍然需要密切观察发电量、货运量、原材料价格、融资和信用扩张等常规指标来加以把握。我们的中观经济观察周报对此进行了覆盖和密切跟踪。10 月份中观经济跟踪情况反映出当前经济有所改善回暖。